CNBC：中國股市三大怪現象

中國最近的股市動盪和中共政府隨之而來的強行措施，讓西方看出了中國股市與像美國這樣的資本市場成熟國家的巨大差異。

1.股市投資者主要由普通百姓組成

與世界其他國家不同，中國股市大多數交易是一般散戶做的，而其他國家多是機構型投資者主導。據路透社稱，中國85%的股票玩家是投資散戶。

而中國2億散戶買賣股票也比其他國家頻繁。據State Street調查，中國有81%投資散戶聲稱每月至少買賣一次，而美國這一數據僅53%。

而另一項調查顯示，最近新加入的股民，有三分之二沒有高中學歷。其中許多似乎是借錢買股票的。

今年前5個月加入的新股民超過3千萬人，比美國德州人口還多，是2014年新加入總數的3倍。此外，5月分交易量是去年總量的兩倍。

2. IPO定價嚴重低估

根據一項研究，中國IPO定價往往被嚴重低估，新股票上市首日回報率平均可達137%，美國的上市首日漲幅大約是17%。而其他新興經濟體大約是30%左右。中國早期的IPO平均被低估250%。

市場投機者可以利用這些大規模的IPO撈一筆，再獲利了結退場。因此中共政府限制IPO以保持市場流動性。自1990年以來已9次凍結新公司IPO上市。

3.中國股市幾乎與世隔絕

中國股市往往與其他國家的股市不關聯，外國人持有中國股票的不到2%。中國大陸交易所也限制外國資本，大多數國際投資人是透過更加開放的香港交易所買賣中企股票。

不過，矛盾的是，中國其實也想要其股市國際化一些。例如，中國想其股市被容納到摩根士丹利資本國際（MSCI）指數之內，以增強外國機構投資中國股市的意欲，但是今年仍然被MSCI排除在外，該指數的提供者說容納中國股市還在「考慮之中」。MSCI在解釋其將中國股市排除在其指數之外的決定時說：「大多數國際投資者想看到其股票交易更透明和更有預見性。」◇