陸經濟改善？專家：通縮陰影仍在

中國國家統計局10日公布2015年3月經濟數據，消費者物價指數（CPI）年增1.4%，月減0.5%；生產者物價指數（PPI）則年減4.6%，較2月略有改善，但專家仍稱需要注意通縮問題。

據中國國家統計局公布的「居民消費價格變動狀況」，1~3月平均CPI僅年增1.2%，3月CPI年增1.4%，與2月漲幅相同，其中食品價格上漲2.3%；「工業生產者價格變動狀況」數據則顯示，3月PPI年減4.6%、月減0.1%，是連續37個月負成長；工業生產者購進價格年減5.7%、月減0.3%；在1~3月平均值中，PPI年減4.6%，工業生產者購進價格年減5.6%。

其實PPI自2014年7月開始，跌幅已持續擴大，今年中國2月PPI年減4.8%，更創2009年以來最大跌幅。3月PPI降幅減少，分析認為主要基於大宗商品價格回穩。

據英國國家廣播電台（BBC）引述民生證券宏觀報告表示，短期隨著經濟逐步探底、豬價和油價衝擊緩解等因素，中國通縮壓力有所緩解；但長期來看，經濟仍面臨成長動力轉換的調整壓力，通膨仍將運行。

匯豐大中華區首席經濟學家、董事總經理屈宏斌分析指出，3月CPI年增1.4%，吻合匯豐預期，或來自蔬菜供應充足及工人返工促進服務價格回調；但1~3月平均CPI僅年增1.2%，是2009年以來最低，通縮陰影仍在。

對於CPI，中金公司的宏觀報告則指出，中國仍不容小覷通縮風險，中金認為投資需求弱是制約PPI同比和環比反彈高度的主要因素。3月PPI同比增速減4.6%，較2月回升0.2個百分點，略高於市場預期的減4.8%。近期國際大宗商品價格雖有所回穩，但中國國內終端需求仍弱，CPI下行壓力仍存。

中國的通縮風險，中共央行行長周小川就曾在上個月的海南博鰲論壇上警告：「中國的通貨膨脹也是在下降，因此我們必須要謹慎、警惕看一下通貨膨脹趨勢是不是會繼續持續下去，是不是會出現這種通貨緊縮的情況。」。

經濟成長乏力

中國經濟改革研究基金會國民經濟研究所副所長王小魯認為，結構失衡導致中國經濟成長乏力，而結構失衡的原因主要是體制原因。

未來幾年中國的成長率下行不可避免，未來應逐步降低投資率並提高消費率，若消費率能提高且穩定在60%左右，中國經濟成長率才有望回到8%。

王小魯建議中國在經濟成長率下行情況下，不應用傳統的刺激政策擴大投資的政策來保持成長，要把未來兩三年的工作集中在推動改革和調整結構上，「哪怕經濟增速再低一點，硬著頭皮頂住，要度過艱難時刻，才能通過改革換取中長期發展。」◇