中共降息抗通縮 業界：恐擴大地產泡沫

中共央行日前宣布自3月1日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。經濟界人士表示，中共央行降息是對目前中國經濟下行和通縮壓力的反映；但有經濟界人士表示，在房地產泡沫和通縮同時出現時，央行會優先選擇抗通縮，從而造成地產泡沫擴張。

據「華爾街見聞」報導，華泰證券研究員曹光亮在其題為〈地產泡沫+通縮=超級地產泡沫〉的研究報告中稱，決定未來幾年中國地產走勢的主要矛盾是沒有破滅的地產泡沫和日益嚴重的通縮壓力之下的政策抉擇問題。

曹光亮認為，和2008年的次貸危機不同，這次中國面臨通縮壓力的同時，中國地產行業並沒有出現崩盤式回調，相反地產價格維持高位。華泰證券認為，通縮壓力與地產泡沫共存是一個不太常見也是值得深入研究的問題。

華泰證券稱，房地產泡沫在高位，通縮壓力又已經來臨時，世界各國央行一般採取利用寬鬆政策拯救經濟脫離通縮區域，但在地產景氣程度高時降息，又容易將利率打到完美利率水平之下，也容易刺激起地產行業的再度繁榮，產生更大的泡沫。如果央行選擇不對抗通縮將造成經濟衰退、失業率上升，傳統貨幣政策失效的負面效應。

華泰證券稱，面臨現在的通縮壓力相信中共央行也會像其他央行一樣，將對抗通縮放到更為優先的地位，實行貨幣寬鬆政策，這無疑將會使得泡沫迅速擴張，或許最終房價的最高點會超出所有人的想像。

以中國當今情況來說，2015年1月CPI（消費者物價指數）同比上漲0.8%，PPI（工業價格指數）同比下跌4.3%，創下2009年10月以來新低，2月匯豐PMI（採購經理指數）、地產銷量、電力耗煤增速等均表現不佳。和訊網首席財經評論員馨月認為，中國經濟現在已經處於通縮之中，而不是現在一些經濟界人士認為的臨近通縮。

中國央行宣布降息後，人民幣兌美元中間匯價2日貶值0.38分，來到人民幣6.1513元兌1美元，人民幣即期匯價早盤續貶，最低報6.2736，創28個月新低。◇