經濟學人：韓國人債務大增 政府「補破網」

《經濟學人》在5月31日〈韓元漏洞〉（Hole in won）一文報導，韓國的亮眼經濟建立在財閥的大規模舉債上。而現在家庭債務威脅著成長。去年家庭債務數字首次超過1千兆韓元（約新台幣27.5兆），其成長速度甚至高於國民生產總額（GDP）與平均家庭收入成長。

2012年，韓國的家庭債務是韓國人每年可支配所得的1.6倍，經濟合作暨發展組織（OECD）已開發國家的平均值是1.3倍。全球的富裕消費者在2008年金融危機後擺脫債務，韓國的債務卻「穩定成長」。

金融管制打開黑市

部分原因是危機只稍微吹縐了韓國，接下來的緊縮開支有限。對銀行的零碎管制，使非銀行金融機構更具競爭力。這使得信用卡公司、互助儲蓄團體及保險公司的放款成長速度高於銀行。2013年，非銀行貸款估計有540兆韓元，超過所有家庭債務一半以上，創下歷史新高。

韓國監管機構已經試著遏制非銀行單位的泡沬貸款。2012年，合作社的存放比率被降到80%（銀行的比率約徘徊在97%）。同時也限制保險公司不得過度包裝家庭貸款產品。非銀行的利率上限由每年39%下降到35%。這可能鼓勵黑市貸款給信用等級最低的借款人。

「幸福基金」助還債

為紓解債務人的壓力，韓國政府成立基金協助借貸或還款。文章舉例，1997年亞洲金融危機使李先生陷於困境，他經營的室內設計公司倒閉，接下來的房貸熱潮使他的處境更艱難。銀行緊縮企業貸款，將目標轉向個人，信用卡在此時崛起。李太太累積了7百萬韓元（約新台幣19萬元）的卡債，多數由利息所欠下。她與李先生離婚後，失業的李先生必須買單。

國家於2013年3月成立國民幸福基金（NHF），新的債務減免計畫目的在讓低信用、低收入的家庭回到銀行貸款，李先生的利率及債務本金因此減免了一半。他迄今的勤勞工作使其終於在17年後第一次在銀行開戶。

這項有18兆韓元的基金成立以來，幫助24.9萬人免去一半債務。另外4.8萬人得到利率較低的「夢想貸款」，最勤懇者可以向銀行，以較低的利率最多借1千萬韓元。

養老金被掏空

該幸福基金也關注減輕窮人的負擔。家境中等者仍是債務的主要持有者。他們的障礙是抵押貸款，按韓國規定，抵押貸款不能超過財產價值的一半。

即使如此，房屋貸款仍然占了中等收入家庭債務的一半以上。許多房屋擁有者訴諸非銀行體系，以取得較自由的貸款，或當做利率波動時的權宜之計。這使得本來存起來、以備不時之需的儲蓄或養老金被掏空。韓國的家庭儲蓄率從1988年的19%降到2012年的4%，是OECD中最低的。然而韓國的退休基金規模小，社會福利也有限。

韓國中產階級家庭的收入，有1/4用來償還貸款。據調查機構麥肯錫資料，包括抵押貸款在內，半數以上的家庭可以稱為入不敷出，但這個比例在1990年只有15%。隨著首都房價驟降，韓國的個人財務都受到壓力。文章最後提到，韓國政府現在需要處理的不只是已經發生的急性債務，也要處理正在生成的「慢性債務」。◇