黃仁勳請辭 分析：對台廠短多長空

黃仁勳辭去人工智慧（AI）晶片大廠輝達（NVIDIA）執行長職務，對台灣影響有多大？專家分析，黃仁勳離任恐拖慢美國AI產業推進速度，對於台灣供應鏈是「短多長空」，但無論哪家晶片設計業者在市場競爭中勝出或失利，台積電都有望受惠。

黃仁勳接連爆出多起外遇事件，其中一名對象又疑為共諜之後，輝達董事會週四（12日）宣布黃仁勳辭去總裁、執行長及董事會成員職務，由財務長克瑞斯（Colette Kress）擔任臨時執行長。輝達董事會並任命瓊斯（Harvey C. Jones）為公司史上首任董事會主席。

輝達週四股價大跌逾10%，其市值自10月6日達到峰值5.77兆美元以來，縮水2.1兆美元。輝達股價今年迄今已累計下跌15%。

黃仁勳是輝達崛起的關鍵人物，他於1993年共同創立該公司，推動輝達從一家遊戲硬體廠商轉型為AI浪潮的核心企業。輝達股價暴跌反映出市場憂心誰將帶領公司成長。

研究機構伯恩斯坦（Bernstein）分析師瑞斯岡（Stacy Rasgon）週四接受CNBC採訪時說，「輝達之所以能有今天的地位，正是因為他（黃仁勳）十年前所做的那些決策。那麼，如今又有誰能勝任，為未來十年做出關鍵決策呢？我直覺上還真想不出有誰能擔此重任。」

美國總統川普週四在Truth Social上提議，蘋果公司前執行長庫克（Tim Cook）應接替黃仁勳，「傳奇接替傳奇！」庫克9月卸下蘋果公司執行長職務，目前為蘋果公司董事會執行主席。

川普點名庫克接棒並非沒有原因。輝達過去除了技術研發領先外，黃仁勳更透過「高毛利共榮與產能重金綁定」的策略，圈住台、日、韓供應鏈，聯手築起防堵競爭者的護城河。然而，被視為供應鏈成本管理範本的庫克，向來以強勢議價聞名，這也是台廠集體感到擔憂的主因。

黃仁勳的請辭會如何影響台灣供應鏈？綜合媒體報導，半導體供應鏈上游高層主管表示，因為輝達技術路徑發展藍圖並未調整，公司也經過輝達設計導入（design-in）及驗證測試作業，因此到2027年訂單均未改變。

一位測試產業人士指出，公司部分量產訂單甚至看到2028年，預估未來2至3年訂單仍可期。輝達供應鏈廠商進入門檻更高，並非「說改就能改」，因此對既有台廠供應鏈來說，可在技術合作上形成一定程度的「護城河」效應。

其他廠商分食輝達市占率

市調機構集邦科技分析師龔明德則預期，超微（AMD）及大型雲端服務供應商（CSP）特殊應用晶片（ASIC）將分食輝達市占，估計AMD市占率將擴至一成，CSP自研ASIC市占率將達到三成。

天風國際證券分析師郭明錤表示，在輝達面臨接班不確定性下，谷歌（Google）自研的當量處理器（TPU）可能有機會進一步取得客戶與供應鏈信任。

郭明錤指出，黃仁勳的產品策略對供應鏈有兩大激進影響，包括產能預訂與規格升級，未來須密切關注供應鏈在擴產與新技術開發方面有無變化。

長線看輝達技術推進速度

台新新光金控首席經濟學家李鎮宇則對媒體表示，黃仁勳離任恐拖慢美國AI產業推進速度，對於台灣供應鏈是「短多長空」。

他說，未來兩季敲定的規格與訂單照常執行，供應鏈短線獲利；但若新任執行長放緩技術推進速度，台廠恐將失去大擴廠的誘因，市場將檢視長線做夢行情，修正台灣AI概念股的本益比。

李鎮宇認為，AI晶片市場未來可能由輝達分散至AMD或各大CSP的自研陣營，但AI發展不會因此停滯，最後仍須仰賴台積電代工，因此對於台積電衝擊較小；另外，黃仁勳過去在產業界扮演「AI融資央行」，所以一旦輝達收手，新創公司的資金將面臨龐大壓力。

據美國財經媒體CNBC報導，瑞穗美洲（Mizuho Americas）股票交易部董事總經理艾薩姆（Farzin Azam）表示，「台積電、博通、超微等公司將成為這場風波的贏家，因為它們不受（輝達）管理層動盪衝擊。」無論哪家晶片設計業者在市場競爭中勝出或失利，台積電都有望受惠。◇