陸企財務造假、募股欺詐 遭港除牌

中國企業紛紛赴港交所上市，因存在財務造假、首次公開募股（IPO）欺詐等不良行為，已經有逾百家公司停牌，部分被港交所強制除牌。

據《券商中國》10月18日報導，港股「殭屍企業」被加速清理。Wind數據顯示，截至10月15日，年內已有36家港股公司完成退市，有超過80%來自中國，其中25家為港交所強制除牌（即強制退市）；另有多家企業已獲港交所上市委員會批准除牌，即將退出港交所。對比2025年同期，長期停牌企業的退市節奏加快。

在最近的一週，愛帝宮、坤集團、21世紀教育三家企業被港交所強制除牌；同日，大陸航空科技控股主動申請的除牌程序正式生效。加上10月12日退市的中國來騎哦新能源集團，短短兩個交易日內，共計5家來自中國的港股公司告別港交所。

港交所在2018年實施快速除牌機制後，強制除牌企業數量明顯增多：2019年為19家，2022年達到47家的歷史峰值。2020至2025年間，港股累計強制退市企業219家，每年強制退市數量均維持在30家以上。

目前，存量停牌企業中還有不少即將退市的股票。港交所數據顯示，截至9月30日，港股停牌超過3個月的企業共計98家，其中8家已經拿到上市委員會的退市批覆（批示、答覆）。

據報導，今年25家被強制退市企業出現類似特徵：普遍市值偏低，多數聚集於消費領域，企業缺乏實質經營活動，業績難以支撐上市主體價值，有「養殼」（某些公司或機構在取得一家上市公司的控制權後，並不急於將自己的主營業務資產注入，而是等待合適的買家通過借殼上市來高價套現）的嫌疑。

北京德恆（廣州）律師事務所合夥人曾繁軍分析，經過多年案例累積與司法判例，港交所快速除牌規則已經從紙上的制度轉變為常態化嚴格落地的監管工具。目前監管層對補救期延期審批尺度收緊，僅極少數企業因程序性障礙可以申請延期。同時，港交所也收緊了持續上市的硬性標準。部分中國赴港上市公司行為不端，更容易觸碰強制退市紅線。

香港證監會10月13日暫停中國企業茶百道的股票交易，認為茶百道IPO可能曾被人為操縱，意圖營造對茶百道股份需求的虛假表象。

香港證監會還表示，某些上市公司的IPO涉及可疑安排，其中涉及上市申請人疑似曾向指定投資者或與其有關連的人士，提供未經披露的認購資金或保證回報。這些安排扭曲了真實的投資者需求，損害市場的廉潔穩健，削弱價格發現機制的公平性，並因誤導性的披露及上市後潛在的操縱買賣行為，對公眾投資者造成傷害。◇