外銀：預期聯準會將更鷹派

基於美國通膨回溫與經濟數據強勁，美國聯準會聯邦基金利率維持較高水準，星展銀行認為，聯準會政策立場比預期更為鷹派。另外，近期台股因韓股去槓桿效應波動顯著，仍需要等相對投機的市場回歸基本面。

星展銀行（台灣）21日舉行記者會，其財富管理投資顧問部資深副總裁陳昱嘉表示，受惠消費支出、能源出口與投資動能支撐，美國經濟仍持續展現韌性，不過通膨風險依然存在，強勁的經濟數據和居高不下的通膨壓力，可能促使聯準會將利率維持較高水準，預期2026年與2027年將維持利率於3.75%不變。

陳昱嘉分析，雖然在獲利成長支撐下，目前科技類股股價處於相對高檔，不過在評價面並沒有這麼貴。至於市場擔憂因過度資本支出導致現金流壓力，他說，預期2028年左右科技公司現金流便會有顯著改善，因為將會有越來越多個人及企業願意付錢使用AI。

面對近期台股受美國晶片股及韓股去槓桿效應影響，陳昱嘉認為，韓股槓桿做得太高、股價漲太多，一旦出現負面消息，便可能出現「多殺多」情境，這反映投機資金干擾市場表現，若不「殺出」反而會有泡沫風險。

外匯市場方面，星展集團指出，美國經濟表現相對優於其他主要經濟體，支撐美元在今年第三季可能溫和走升；歐元與英鎊可能因歐洲較易受能源價格上漲衝擊而表現落後；澳幣與紐幣可望受惠於收益率優勢與穩健的大宗商品價格，而有較佳表現；日圓疲軟則可能持續更久；人民幣則因已接近週期高點，進一步走強的空間預料有限。

債券市場方面，星展集團考量通膨與供給風險升高，謹慎看待超長天期債券；星展維持看好評級A／BBB的投資等級公司債，存續期間策略維持5至7年，藉以在控制價格下行風險同時，獲取票息收益。

在另類投資方面，陳昱嘉說明，雖然黃金近期因投機資金過度布局而短期波動加劇，但在去美元化與貨幣價值貶值風險升高等結構性因素支撐下，黃金長期前景依然穩健，預估今年第三季目標價為每盎司5千美元、第四季為每盎司5,300美元。◇