中國中融信託破產 中國金融危機風險蔓延

曾為中國信託業龍頭、「中植系」信託平台「中融信託」日前被證實進入破產清算程序，引發市場對中國影子銀行（未受嚴格法規監管的金融機構）體系風險的擔憂。分析認為，這絕非孤立事件，而是在中國房市危機持續、地方債務壓力增大，金融去槓桿加速等多重作用下的必然結果，具有普遍性。

此外，中共國家金融監督管理總局（簡稱金監總局）7月3日宣布，將接管武漢眾邦銀行。隨著大量中小金融機構被合併、接管甚至退市，中國金融系統正進入新一輪風險重構期，而中共頻繁出手救助，也代表潛在金融危機進一步加深，中國經濟危機風險從房地產領域向金融體系持續蔓延。

兆元信託帝國崩塌

央視7月4日報導，中融信託進入破產程序。

中融信託成立於1987年，是中國最早成立的信託公司之一，截至2022年底，受託管理資產規模大約為7,800億元（人民幣，下同，約新台幣3.68兆元），高峰時期一度突破兆元，長期位居領先地位。但2023年中融信託爆雷，無法兌付理財產品，涉及逾3萬名散戶，以及2千家機構投資者，引發投資者一波波維權。

資深媒體人Mike Li對《大紀元》表示，作為影子銀行之一的中融信託，曾推出大量高回報或高配息的信託產品投資房地產；隨著房地產業崩盤，多家大型房企陷入資金危機，中融信託產品也陸續爆雷。中融信託還大量參與地方政府融資案件，隨著地方土地出讓收入萎縮，財政收入下降，其相關資產回收能力也持續惡化。

中共金監總局2023年9月決定，由建信信託、中信信託處置中融信託風險資產；而中融信託最終未能擺脫破產清算的命運。截至2022年，上市央企「經緯紡機」持有中融信託約37.47%股份，為其第一大股東；中融信託多年來也是經緯紡機最重要利潤來源，一度占其總利潤超過八成。但隨著中融信託風險暴露，經緯紡機受到巨大衝擊，於2023年8月從A股退市。

武漢眾邦銀行也被接管

中融信託並非個案。中共金監總局7月3日公告稱，將聯合湖北省政府接管武漢眾邦銀行，期限一年，並稱此舉旨在「保護存款人及其他客戶合法權益」。這也是中共監管部門首次接管民營銀行。

眾邦銀行2017年成立，是湖北省首家民營銀行，截至2024年底，資產總額約人民幣1,235億元，定位為「互聯網交易銀行」，較依賴線上貸款和助貸平台合作。此前，曾傳出該行不良貸款率上升、股東股權被凍結等消息，但2025年年報至今仍未發布。

眾邦銀行六大發起股東，均為湖北本土龍頭民企，但在中國房地產危機、經濟惡化背景下，多家股東也都出現債務糾紛或重整風險。

「官方監管」主導接管模式

中融信託與眾邦銀行均採用監管主導接管模式。此前，包商銀行、遼寧太子河村鎮銀行、河南多家村鎮銀行出現風險事件時，也都經歷類似程序。由地方政府、金融監管機構及大型國有金融機構共同實施風險隔離、資產重組，但是否能真正化解風險，仍然存在疑問。

Mike認為，由官方「接管」，代表出事銀行已經資不抵債，面臨擠兌風險。為避免發生群體性突發擠兌，波及其他當地銀行，引發區域性金融危機，官方只好出手。接管並不表示風險消失，而只是將原本損失逐步轉移至政府信用體系。一旦地方財政能力持續下降，相關救助成本最終可能由公共資源承擔。

逾300家中小銀行倒閉

中國中小銀行近年來加速退出市場，為金融體系最受關注現象之一。據中共數據，去年中國有超過300家中小銀行、村鎮銀行被解散、合併或註銷，數量創歷史新高。

中小銀行長期高度依賴地方經濟，但近年中國房地產市場持續惡化，地方政府債務壓力攀升，土地財政模式難以為繼，導致區域金融機構資產同步惡化。一些銀行對地方融資平台貸款比重過高，甚至形成相互依存的風險鏈條。一旦地方財政下滑，金融風險便會迅速暴露。《經濟學人》曾報導，中國影子銀行嚴重威脅金融體系。學界與金融界普遍認為，信託等影子銀行體系出現大規模違約，就會蔓延至基層金融機構；未來可能進一步向區域銀行乃至部分城市商業銀行擴散。◇