消費增速創下新低 中國4月經濟全面放緩

儘管海外買家因美伊戰爭加速囤貨，帶動中國4月出口表現強勁，但仍難以完全抵銷國內經濟活動的疲弱，中國4月分經濟增長呈現全面放緩趨勢，零售額、工業產出及固定資產投資數據均低於預期，顯示這個全球第二大經濟體在復甦道路上正顯露疲態。

內需降至解封以來低點

中共國家統計局5月18日公布數據，作為消費衡量指標的「社會消費品零售總額」在4月僅成長0.2%，不僅遠低於分析師預期的2%，更是自2022年12月以來的最低增速，當時中國剛從COVID-19（中共病毒）的極端封控中倉促解封，在缺乏足夠的緩衝與醫療物資準備下，中國迎來了嚴重的疫情高峰。

與此同時，中國4月規模以上工業（年主營業務收入人民幣2千萬元以上的工業企業）增加值（增長速度可用來判斷短期工業經濟的運行走勢及景氣程度）年增4.1%，低於市場預期的5.9%，也低於3月的5.7%，創下近3年來最弱表現。

更令市場意外的是，今年前4個月的固定資產投資萎縮了1.6%，分領域看，基礎設施投資年增4.3%，製造業投資年增1.2%。1至4月房地產開發投資卻年降13.7%，全國新建商品房銷售面積年降10.2%，新建商品房銷售額年降14.6%。

中共統計局在一份聲明中聲稱中國經濟「穩中有進」，但同時承認，「外部情勢複雜多變，國內供強需弱仍較突出，部分企業經營困難」。

中共官方公布的4月分經濟數據令人失望，由於中共的經濟數據長期存在造假問題，專家指出，中國經濟蕭條的真實狀況，可能遠比官方公開的數據更糟。

保銀資產管理公司（Pinpoint Asset Management）首席經濟學家張智威指出：「4月分的經濟活動弱於市場預期。出口商的強勁表現有助於緩解內需疲軟的衝擊，但仍不足以完全抵銷其影響。」

在內需冷清之際，中國出口在4月分逆勢增長14.1%，遠高於預測的7.9%增幅。CNBC（全球廣播商業新聞電視台）指出，這波出口增長的一項原因，是外國買家擔心美伊戰爭可能推高全球投入成本，因而加速囤貨。

儘管整體城鎮調查失業率微降至5.2%，但初入職場勞工這一關鍵群體的就業形勢依然嚴峻。根據彭博社報導，近期中國公布的青年群體失業率升至兩年多來最高，引發市場對人工智慧（AI）衝擊就業的擔憂。

此外，長期的房地產市場低迷，仍持續衝擊家庭部門，導致消費者信心難以恢復。儘管市場流動性充足，但信貸需求依然疲軟，居民新增貸款大幅下降。

數據公布後，市場反應相對平淡，似乎意味著投資者早已預料到經濟疲軟。週一，離岸人民幣下跌0.1%，至1美元兌6.8215元，創近兩週低位；中國10年期國債收益率維持在1.76%，30年期國債期貨跌幅則有所收窄。

面對這種「出口熱、內需冷」的現象，北京當局目前似乎仍採取觀望態度。張智威預計，除非出現更多經濟惡化跡象，否則中國政策制定者將暫時維持現有刺激措施不變。

這也顯示，雖然高科技製造業與國有企業支出仍在支撐部分經濟活動，但尚未有效帶動民間消費信心回升。在全球能源成本高漲與國內需求低落的夾擊下，中國經濟想要重新平衡增長動能，正面臨更嚴峻的挑戰。

15省區市GDP達5%？

此外，中國31個省區市日前公布2026年第一季GDP數據，有15個省區市的增速高於5%的全國平均線，但仍有16個省分低於這一增速線。

據新唐人電視台報導，美國南卡羅萊納大學艾肯商學院教授謝田對此表示質疑：「中國整體的房地產泡沫在嚴重的破滅，內需市場嚴重不足，國內各種各樣的中小企業、商家、店面、零售內需都在嚴重衰退的情況下，我很懷疑出口能夠帶動中國經濟增長高達5%。」

美國經濟學者李恆青表示：「看中國的經濟不是看GDP。先看幾個問題，第一看就業，第二看現在的收入是增長了還是降低了？大量的裁員，大量的失業，然後在這種情況下，很多公司開始降低薪酬。現在普遍的反應在中國都是收入在降低。」他強調：「沒有工作，就沒有收入，沒有收入，就沒有好日子。所以現在你還要講說，已經是6%甚至更高的經濟狀況，這簡直是天方夜譚。」◇