中國649間銀行消失和民眾存款財政化

在日前結束的中共「兩會」，一項金融政策引發市場關注。中共政府宣布將通過發行特別國債，為國有大型銀行補充約3千億元人民幣資本金，以「防範系統性金融風險」。這一舉措被寫入政府工作報告，旨在應對房地產低迷、不良貸款上升以及消費信心疲弱帶來的金融壓力。表面上看，這只是一項金融穩定措施，能達到怎樣的效果，還有待觀察。

小銀行消失：金融系統收縮的訊號

根據中共官媒報導，央行最新數據顯示，截至2025年12月末，參加存款保險的銀行共計3,112間，較2024年末的3,761間減少了649間，這一速度創下近年來新高。

在中國，所有吸收存款的銀行業金融機構，包括國有商業銀行、股份制銀行、城商行、農商行及農村合作社、外資銀行等，均必須參加存款保險。因此，參加存款保險的銀行數量，是觀察銀行業變化的一個指標。中共監管機構推動小銀行被區域銀行或大型銀行合併，以降低金融風險。

進入2026年，銀行消失的速度加快。企業預警通數據顯示，截至2月4日，今年已有86間銀行被合併、解散或已工商註銷，數量是去年同期的近10倍。

根據官方媒體的宣傳，這一趨勢被解釋為「減量提質」的金融改革。然而從金融學角度來看，它也反映出中小銀行盈利能力下降、資產品質數量惡化的現實。

銀行業與民眾存款遭到「汙染」

中國銀行體系所面臨的核心壓力，來自地方政府債務。過去20年，地方政府依靠賣地收入和其控制的融資平台，利用債務推動城市化進程和基建投資。然而隨著房地產市場下行，土地財政收入銳減，地方政府償債能力明顯下降。

在這種背景下，銀行成為地方債務的主要資金來源。研究表明，地方政府債務問題被廣泛認為是限制中國經濟穩定發展的「灰犀牛」之一。政府債務會將風險傳遞給地方銀行（地方債務的主要持有者之一），從而引發系統性金融風險。

這種結構形成了一個高度綁定的資金鏈條：民眾儲蓄—銀行—地方政府融資平台—基建投資。這就意味著，中國民眾的存款被中共進行財政化並利用。當房地產市場下行、土地收入減少時，這一資金鏈條開始出現斷裂。地方政府融資平台的償債壓力增加，銀行資產質、量隨之惡化。接踵而來的，是銀行業出現快速的合併、解散或工商註銷潮。

在經濟學研究中，這種結構被稱為「財政—金融耦合風險」。政府債務風險會通過銀行資產負債表放大，並最終影響整個金融體系的穩定。

兩會的技術救援政策：政府注資銀行

在風險上升的背景下，中共政府正在透過財政工具穩定銀行體系。2026年政府工作報告明確提出，將向國有銀行注入3千億元人民幣資本金，以增強其抵禦風險的能力。

這一舉措並非首次。過去一年，中共已經多次通過中央匯金和特別國債向金融機構補充資本。從政策來看，這反映出中國金融體系的一個重要特徵，銀行不僅是商業機構，同時也是中共管控的重要工具。

在經濟增長放緩時期，中共往往通過銀行體系向重點行業和基礎設施項目提供融資，從而穩定投資和就業。然而這種模式也帶來一個長期問題，當政府債務規模不斷擴大時，銀行資產負債表也會隨之承受壓力。

從宏觀角度看，中國金融體系與西方金融體系不同，中國銀行體系高度集中、資本帳戶嚴格管控，中共政府對主要金融機構擁有較強控制力，這使得突發性銀行倒閉或擠兌的機率相對低。

但與此同時，經濟增長放緩、房地產調整以及地方債務壓力，正在持續侵蝕銀行盈利能力。在這一體系下，中國金融機構與中共政府財政之間的「防火牆」實際上是不存在的。

這是一種「死亡螺旋」的典型表現，當銀行向地方政府提供貸款，但地方政府無力償還時，銀行資產的質、量因此下滑，銀行為了降低風險，反而更加傾向於增加那些被其視為「最安全」的資產，而這類資產往往仍是地方政府發行的債券。由此，一個不斷惡化的循環被進一步強化。每當企圖擺脫困境時，負向作用反而加劇，從而陷得更深。

銀行體系和地方財政的這一現象，可以類比於兩個瀕臨溺水的人相互抱緊求助的場景。看似是在試圖互相拯救，但結果卻是相互拖累，最終加速沉沒的過程。

中共的危機管理模式

在這種情況下，中共政策制定者的危機管理模式：合併中小銀行、向大型銀行注資、推動地方債務重組、控制金融風險擴散。這種模式並不是為了解決問題，而是延緩危機爆發的時間，試圖用時間換取政策工具的施展空間，金融壓力卻在不斷的累積。

中共政府寧願犧牲消費與銀行利潤，也要優先維持地方政府債務體系，因為對一個試圖強力管制一切的政府來說，體制運轉失去動力後，對經濟、金融體系、民眾等也就失去控制力。

《華爾街日報》的分析就指出，在向來照本宣科的「兩會」期間，真正的新聞並非出自宏大的會場報告，而是源自財政部長藍佛安的一場記者會。會上，藍佛安試圖表現鎮定，但他描繪的景象卻十分嚴峻：政府的帳本正承受著他所謂的「緊平衡」壓力。說白了就是：錢快用完了。藍部長也許擅長精打細算，但一艘正在下沉的船，靠節省是救不回來的。◇