人民幣貶破7.3 專家：還沒到底

人民幣兌美元匯率新年開盤後仍低於7.3元兌1美元。專家認為，在中國經濟持續惡化、川普政府對中加徵高額關稅的雙重壓力下，人民幣今後至少將貶值10%至20%；中共黨魁管控經濟將加劇美中競爭，使中國經濟越來越惡化。

2025年外匯市場新年開盤當日，人民幣兌美元匯率最低值達7.3360元，2日進一步下跌，最低跌至7.3447。2024年12月18日，人民幣兌美元匯率收盤時跌破7.3194元，是17年以來首次跌破7.3關口，至今仍然沒能反彈回升到7.3以上。

人民幣兌美元匯率大動盪，從2023年底的1美元兌7.1665元，跌至2024年底的7.3433元，全年下跌1,768個基點，約貶值2.49%。

美國經濟學者黃大衛對《大紀元》表示，人民幣跌破7.3，「是標誌性事件」。他解釋，「正常時人民幣的第一個關口在7.25至7.35區間。跌破第一道關口意味著中國經濟將面臨一個複雜的內外巨大壓力，同時體現出市場對中國的經濟前景信心不足。」

分析：4因素人民幣貶破7.3

黃大衛認為，主要有幾個因素導致人民幣跌破7.3關口，首先，中國經濟增速放緩、政策的不確定性、貨幣政策寬鬆，最近央行刺激經濟的措施可能造成量化寬鬆的預期；其次，美元的強勢也會導致人民幣被動貶值。

第三個因素是資本流動導致人民幣貶值，黃大衛說，由於全球資本都向歐美，尤其川普上台後，美國將重回全球市場，全球資金會進一步回流美國，因此「造成新興國家貨幣的貶值，包括但不限於中國」；第四個因素則是市場擔憂川普上台後可能加劇中美貿易摩擦，「促使資本加速離開中國」。

美國聖湯瑪斯大學教授葉耀元對《大紀元》表示，中國經濟疲軟、內卷嚴重，且外資大量出走，導致人民幣的幣值持續下降，這也意味著「中國將持續面臨通貨膨脹問題」。

關稅壓力下 人民幣提前貶值

在無法拿到中共真實經濟數據的情況下，國際社會只能參照中共公布的相關數據來做經濟分析與預測。

摩根士丹利認為，由於美國最快或從今年首季提前宣布對中國商品全面徵收關稅，並於2025至2026年分階段實施，這將導致人民幣在未來的一至兩季提前貶值。至2025年底，預料將貶值至7.6元兌換1美元，2026年則將進一步跌至7.75元。

《日本經濟新聞》調查預測，中共可能將人民幣兌美元的預期匯率向貶值調整，預測2025年底平均值為7.37元。中國經濟的不確定性與美中利息的擴大，將使拋售人民幣的壓力增大。

該報導引述法國興業銀行專家的觀點指出，如果美國對中徵收20%至30%的額外關稅，理論上人民幣可能將貶值至1美元兌8.5至9.1元。但中共當局不會容忍人民幣大幅貶值，可能透過銀行干預外匯，並通過對金融機構的指導加以遏制。

美國南卡羅萊納大學艾肯商學院市場學教授謝田對《大紀元》表示，「中共央行長期以來一直在操控匯率。中共只允許匯率在一個很小的區間範圍內浮動」，如果可徹底自由兌換，1美元很可能兌換20甚至30元人民幣。但中共絕對不敢放手讓民眾自由兌換。

人民幣恐再下跌10%至20%

葉耀元認為，人民幣還有可能下跌10%至20%左右，「中國國內的經濟不景氣、外資出走、貿易量下降，以及美中競爭都是導致人民幣會持續貶值的原因」。

黃大衛則說，有人擔憂情況惡化，「人民幣兌美元可能跌到接近8.0」。

針對人民幣貶值，黃大衛分析，關於中國內部的因素，首先要關注房地產跟債務風險危機問題，其次要觀察中國的內需復甦是否能夠完成，以及政策籌劃等。

在地緣政治風險中，他認為，除了中美關係緊張、全球產業鏈重組、俄烏戰爭、南海與台海危機外，如果中共未來被追究支持俄羅斯侵略烏克蘭，以及隱瞞2020年疫情的責任，將面臨非常大的挑戰。◇