跨境日圓借款增24兆 全球套利交易蓬勃

日本央行日前宣布升息，衝擊「套利交易」的資金動向，成為日前全球股災的原因之一。關於「套利交易」的資金規模，國際清算銀行（BIS）指出，自2021年底以來，跨境日圓借款增加了7‚420億美元（約新台幣24兆元）、達到1兆美元（約新台幣32.3兆元），不過，並非所有資金都是套利交易。

過去日本處於超低利率環境，讓日本成為世界上唯一一個，幾乎免費放款的大國，若拿接近零利率的日圓投資國債，幾乎可以獲得5%的低風險利潤，這樣的模式，成為全球套利交易蓬勃發展的重要推動力。

報導說，特別是過去幾年，日圓套利交易呈現爆發式成長，估計規模從數千億美元到數兆美元不等。這種金融策略涉及在低利率地區廉價借錢，並在高利率地區投資高收益資產。

瑞銀全球策略師馬科姆（James Malcolm）估計，自2011年以來，美元兌日圓套利交易累計金額達5千億美元，其中一半是在過去2至3年所增加的。

他指出，最近幾週已平倉約2千億美元，占預期平倉的3/4。◇