瑞銀：CoWoS擴產比想像快 2026年再增2到3成

瑞銀投資銀行9日召開2024年中展望說明會。半導體業積極擴增半導體CoWoS（Chip-on-Wafer）先進封裝產能，分析師說，擴產腳步比想像更快，到2026年更多公司著手擴產，還能再增加20%至30%產能。

另外，台股近期漲勢被稱為「台積電一個人的武林」，分析師則說，把今年前四大市值個股拿掉，以台股2025年獲利預估來看，還是高於過去26年平均值。

瑞銀投資銀行台灣半導體分析師林莉鈞說，產業這麼早開始規劃2026年擴產，代表雲端加速器的能見度及需求不斷提高，可以期待生成式人工智慧（AI）加速手機和個人電腦（PC）的換機週期。

林莉鈞說，市場對邊緣人工智慧（Edge AI）的關注度，從2023年下半年開始提高，不過，晶片設計公司要反應到產品設計上，最快要等到2025年。另外，矽晶圓產業明年還是比較辛苦，主要因為沒有明顯擴產計畫，明年矽晶圓產業仍會供過於求，獲利復甦有限。

台股企業獲利估今年增27%

談到台股，瑞銀投資銀行台灣策略師暨非科技產業分析師陳玟瑾說，台股今年類股輪動非常快，從電子類股輪動出來的資金，大部分流入傳產類股的運輸和金融族群。

陳玟瑾說，目前市場共識是2024年台股企業獲利將成長27%、明年將成長19%、2026年將成長16%，上調較多的產業包括半導體及航運。

她說，今年3月到5月台股企業公布2023年財報時，市場已經把獲利預估上調2%至3%，到了COMPUTEX台北國際電腦展後又往上調，接下來第二季財報公布時還有上調可能。

她提到，今年第三季底將有輝達Blackwell晶片、iPhone新機、AI PC（人工智慧個人電腦）新品導入，如果市場需求高於預期，也會是台股企業獲利繼續上修的成長動能。

此外，關於個別產業庫存調整的狀況，陳玟瑾引述專家分析指出，今年瑞銀進行歐美消費者調查發現，歐美消費者對電動自行車（e-bike）還是有非常強的購買慾望。

她說，今年4月初經銷商和通路存貨降到7至8個月，相較去年12月還有12至15個月存貨，已經降低很多。瑞銀認為，今年自行車存貨調整將結束，下半年會看到品牌商更積極對代工廠下單。◇