先買後付 網紅：問題比想像嚴重

國內BNPL「先買後付」衍生諸多問題，儘管金管會日前已邀租賃公司「喝咖啡」，租賃業也提自律規範。不過，財經網美Emmy（胡采蘋）近期再發影片直指，國內租賃業資金來源主要來自銀行聯貸，有業者在中國的營收比重相當高，等於有跟台灣的銀行業借錢，再放貸給「中國山道猴子」的疑慮。

Emmy日前在youtube頻道「 Emmy 追劇時間」裡，以「山道猴子引發金融問題，無卡分期風暴將至？……」為題發布影片，國內BNPL「先買後付」現象引發朝野立委關注。

金管會約談國內租賃公司，並要求租賃業者對於中古車融資提高標準，貸款金額必須以車價為限。另外，租賃公司未來若要向行庫新增借款，必須簽署承諾書，保證相關借款未用於先買後付等消費貸款業務上。

三大租賃公司雷區規模 在3‚500億到5千億之間

Emmy近期再以「拿台灣錢借中國山道猴子？」發表後續影片。Emmy說，「我們的金管會，為了要防範中國市場的風險，祭出了各種凈值比率的管制，但到底有多少錢，是從租賃公司這個漏洞，讓台灣銀行的錢，流到中國山道猴子們的口袋裡去呢？」

她說，在上次的影片發布後，金管會立刻約談了國內三租賃公司，但他們也陸續接到很多銀行業者的申訴，並發現「問題比我們想像的更嚴重」。

她說，據主管機關的估計，中租、裕融、和潤三大租賃公司各有1,000~1‚500億元規模的中古車貸，另外還有各約500億元的規模用作買手機、課程與電商的BNPL，「構成目前雷區的規模，總共是3‚500億到5,000億之間。」

Emmy說，20年前雙卡風暴爆發前夕，銀行的相關放款是8千億新台幣，但這包含部分信用卡客戶的借款，並非所有都是貸給邊緣客戶的次級貸款，但這次租賃公司的放款，邊緣客戶占的比重可能很高，「因為租賃公司是專門找辦不成信用卡的客戶在放款」。

二手車、手機借款 不具擔保品的價值

她說，次級貸款的客戶之所以危險，在於他們購買的中古汽機車與手機等商品無法用作擔保品，跟一般人跟銀行借的房貸，房子可當擔保品的概念不同。通常銀行只願意借擔保品的八成，剩下兩成以房子而言就是頭期款。

Emmy說，本世紀唯一一次買房子不用付頭期款，就是在2008年金融海嘯時，當時之所以叫做次貸風暴，就是銀行把房貸借給次級客戶。試想，以現在的租賃公司放款而言，貸款戶還不出錢時，租賃公司很難把二手車拿到市場上換回同價值的款項，因為其不具有擔保品的價值。

租賃公司資金主要來自銀行聯貸

Emmy說，國內三大租賃公司已經宣佈，4月1日起，機車限貸10萬元，而汽車貸款金額由原先車價的2.2倍，下調到1.3倍之內，雖然幅度下調，但還是不合理，銀行只願意貸房屋總價的0.8倍，但汽車可以貸1.3倍，「照理來說，償貸能力越好的人，信用額度要越高，更何況房子還抵押給銀行。」

她說，「金融體系的現況是，還款能力不足的人，竟然可以拿到比擔保品貸款還要高的額度，這不是相當荒謬的現象嗎？」

Emmy還提出一項問題，就是租賃公司的放款當中，有1‚246億元來自於公股行庫。租賃公司不可以吸收民眾的存款，但可通過發行公司債、資產證券化來籌資，而最大的資金來源是來自銀行的聯貸。

Emmy說，據中租集團的年報資料，他們共有12筆銀行聯貸的紀錄，以2021年12月30日的一筆聯貸而言，總共有19家銀行參與。

她說，有銀行業者私下跟她們團隊透露，銀行業受到金管會嚴格管制無法像租賃公司一樣放出高利率的貸款，所以熱衷於貸款給租賃公司，而這樣也有套利的空間。

租賃公司變相到中國放款

「更嚴重的問題，是有銀行業者稱，這些貸款很多去了中國。」Emmy說，金管會對銀行業在中國的放款有設法定上限，不可以超過公司去年淨值的一倍，金管會也對銀行在中國地區的放款總量予以管制。

她說，今年2月分，台灣銀行業對中國曝險部位已跌破1兆元新台幣，剩下銀行業總市值的22.7%，創歷年新低，「但租賃公司像是漏洞一樣，讓銀行可以變相到中國放款。」

Emmy說，國內某租賃公司在中國業務比重占34%，去年在中國市場的獲利占比高達47%，等於有將近一半的獲利來自中國市場，「到底有多少放款，是從台灣銀行聯貸過來的，現在是個大問號。」

Emmy說，以中國平安保險集團旗下的小額信貸平台陸金的情況觀察，他們的股價由2020年上市的最高78美元，一路向下至今剩4美元。陸金所主要業務是放款給金融資源不足的「中國山道猴子」，類似於國內租賃公司的小額信貸業務。

她說，陸金所目前的情況是，放貸出去、壞帳增多與獲利下滑等問題，且虧損的情況越來越嚴重。陸金所正是國內租賃公司在中國的最大競爭對手，面對各種放款的暴雷，後續問題值得關注。

Emmy說，「裕融的股價一路下挫，這是因為他們提前提列了壞帳準備，這可能在為將發生的爆雷場景做準備，然而，下一批爆雷的公司會是中租嗎？還是和潤呢？中國陸金所所發生的慘痛事件，會在台灣上演嗎？這是我們務必需要追劇下去的重點。」

新聞小辭典：BNPL

BNPL 是「Buy Now Pay Later」的縮寫，代表「先買後付」的消費支付方式，主要指不需要信用卡，民眾就能透過無卡支付來分期付款進行消費的支付方式。