電價為長期改革 星展上修台灣通膨至2.2%

星展銀行11日維持台灣GDP成長率3.5%的預測，但考量花蓮強震影響，將第二季GDP預測從4.3%小幅下調至4.2%。同時，4月電價上漲將直接與間接推升服務類價格，故上修台灣今年消費者物價指數（CPI）年增率，從1.7%增至2.2%。

星展集團資深經濟學家馬鐵英表示，此次維持經濟成長率預測，主要是地震並未對半導體廠商的生產設備造成嚴重損害，對供應端影響較小；台灣目前半導體及整體製造業的存貨銷售比率，仍維持在1.0的歷史水準以上，顯示企業有足夠庫存應對現況。

星展銀下修第二季GDP預測0.1個百分點，但同時也將第三季GDP預測從3%上調至3.1%。馬鐵英認為，隨著全球半導體產業的週期性改善，將持續帶動台灣第二季出口表現。尤其在運算能力競爭下，企業對人工智慧（AI）基礎設施不斷升級，可望持續增加高效能邏輯晶片、大容量伺服器、儲存及記憶體晶片的挹注。

馬鐵英說，儘管花蓮地震可能抑制消費者需求，但災後重建仍會有需求陸續浮現，今年下半年營建業將有反彈潛力。

值得注意的是，星展銀預測今年全年CPI年增率從1.7%調升到2.2%，主因4月起電價調漲後，直接及間接影響服務類價格上揚。馬鐵英表示，從收支角度觀察，今年進一步調高電價可能性不大，但台灣能源轉型、電價改革仍是長期的政策方向。

在薪資方面，星展銀指出，由於最低薪資調漲、軍公教工資上漲及企業獲利狀況改善，今年台灣平均經常性收入可望成長2.5％至3%。此外，房價反彈與股市上漲的財富效果，也會持續支撐消費成長。

星展銀表示，針對兩岸緊張關係升級， 中共可能進一步暫停ECFA對台灣產品的優惠關稅，恐抑制台灣出口。同時，川普若再度當選美國總統，應考慮美國對主要貿易夥伴實施普遍關稅帶來的負面影響，可能讓更多國外企業移轉供應鏈，須密切關注。