政治商業雙風險 外資逃離中國規模空前

由於中共造成的政治和商業的雙重風險,再加上其他國家利率上升,海外投資正以前所未有的規模撤離中國大陸(STR/AFP via Getty Images)
由於中共造成的政治和商業的雙重風險,再加上其他國家利率上升,海外投資正以前所未有的規模撤離中國大陸(STR/AFP via Getty Images)

【記者徐簡/綜合報導】

由於中共造成的政治和商業雙重風險,加上其他國家利率上升,海外投資正以前所未有的規模撤離中國。

CNN在4月25日報導,國際金融協會(IIF)最新數據顯示,上個月價值175億美元(約新臺幣5,123億元)的投資組合流出中國,創歷史新高。流出資金包括112億美元的債券,其餘是股票。

總部位於美國的IIF稱,這種海外資本外逃是「史無前例的」,因為同期其他新興國家沒有發生類似的資金外流。

中共政府本身的數據還顯示,近幾個月外國投資者「創紀錄」拋售中國國家債券。根據中共中央國債登記結算公司的數據,2月海外投資者淨減持350億人民幣(約新臺幣1,564億元)國債,這是有紀錄以來最大的月度減持。3月更是加速拋售,投資者創下拋售520億人民幣(約新臺幣2,324億元)新高。

中共支持俄國 成外資撤離催化劑

牛津大學中國中心助理、瑞銀前首席經濟學家馬格努斯(George Magnus)說,「中國(共)支持俄羅斯入侵烏克蘭,顯然是資本離開的催化劑。」

CNN分析,中俄在2月,也就是俄烏戰爭開打前宣布了「沒有上限」的友誼協議,現在隨著俄羅斯經濟受到來自世界各地的制裁,北京並沒有急於幫助俄羅斯,因為擔心自己也可能被制裁。但中方也拒絕譴責俄羅斯入侵烏克蘭,試圖將自己描繪成一個「中立」角色,並將亂象歸咎於美國。

彼得森國際經濟研究所高級研究員喬曾帕(Martin Chorzempa)說,中共在俄烏衝突上模稜兩可的態度,讓投資界感到緊張,這讓人擔心如果中共幫助俄羅斯,中企就可能會成為各國制裁目標。

另外,俄烏戰爭也加劇了人們對中共可能侵略臺灣的擔憂。

封城和「清零」讓投資者恐懼

但地緣政治緊張並不是資本外流的唯一原因,美國升息和中共嚴酷的疫情「清零政策」,也讓投資者感到恐懼。

聯準會(Fed)自2018年以來首次升息抑制通膨,而中共央行進入寬鬆週期來提振步履蹣跚的經濟。這意味著與美國相比,中國對投資者的吸引力似乎較小。本月稍早,中國10年期國債殖利率12年來首次低於美國國債殖利率,人民幣兌美元匯率跌至六個月新低。

此外,北京的「清零政策」造成巨大經濟損失,並增加未來經濟成長的不確定性。馬格努斯說:「政府的(封鎖)行動和清零防疫政策,使經濟變得虛弱和雪上加霜。」

上海和其他主要城市的「清零政策」不斷升級,嚴重打擊經濟成長和供應鏈,這導致中國經濟在3月急劇放緩,消費在一年多來首次下滑,而31個主要城市的失業率飆升至歷史新高。

過去一週,多家投行下調了對中國全年經濟成長的預測。國際貨幣基金組織(IMF)將其預測從4.8%下調至4.4%,這遠低於中共官方預測的5.5%。

隨著這些擔憂加劇,一些基金經理和分析師開始質疑他們是否應該在中國投資,總部位於上海的私募股權投資公司開元資本的董事總經理西爾弗斯(Brock Silvers)表示:「隨著對其基本可投資性(產品)的疑慮增加,中國正看到大量外國資本外流。」

中共打壓私企 投資者沒安全感

除了疫情大流行,中國當前的許多經濟痛苦可追溯到2020年中國國家主席習近平對私營企業的全面打擊,當時從教育到科技業都受到壓制。

「全球投資者不想玩監管猜謎遊戲,也不想擔心明天的一個消息就會耗盡一個有吸引力的投資模式。」西爾弗斯說。

中共對私企採取行動的速度和凶猛程度,讓中國觀察家們都感到震驚。去年7月,中共關閉了價值1,200億美元(約新臺幣3兆5,148億元)的私人補習行業,造成數以萬計的公司倒閉。而中國最大的網路叫車平臺滴滴在美國首次公開募股(IPO)數天後,被中共喊卡,這讓國際投資者震驚,很多人付出了高昂代價。

中共的打擊行動,導致全球投資者大幅拋售中資股票,九十多家在美國上市中國公司的那斯達克綜合指數在2021年第三季度下跌31%,是有紀錄以來最差的季度,在去年最後一個季度又下跌14%。

鮮明的對比是,標準普爾500指數在去年第三季度和第四季度分別上漲了0.2%和11%。那斯達克綜合指數在2021年最後一個季度也飆升8%。

香港MegaTrust Investment的投資長Qi Wang表示,流出中國的部分資金可能已流入美元資產,而「從中國轉向印度的(資本)情況也很明顯」。

投資中國資金 較上季少7成

中共對私營部門的打擊,也影響了專注於在中國投資的私募股權基金。總部位於倫敦的投資數據公司Preqin的數據顯示,2022年第一季度,籌集投資中國的資金僅吸引到14億美元(約新臺幣410億元),比上一季度下降了70%。

而Bain & Company公司的一項調查顯示,去年下半年專注於大中華區的私募股權基金吸引了280億美元(約新臺幣8,196億元)新資金,較上半年下降54%,原因是全球投資者越來越擔心中共政治和經濟的不確定性。◇

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