螞蟻集團暫緩上市 分析：馬雲恐難翻身

螞蟻集團原計劃11月5日上市，卻突然被上海證券交易所叫停，海內外輿論一片嘩然。有分析認為，此事與阿里巴巴創辦人馬雲近日高調批評金融監管體制、惹怒中國國家副主席王岐山有關；從當局打擊力度來看，馬雲想翻身很難。

此前，螞蟻集團的上市進程僅用了36天，各方為其「大開綠燈」。集團的股票代碼688688、發行價68.8元（人民幣，下同），中籤基礎號碼也為668。外界分析，這些都凸顯了中共體制「特事特辦」的特色。

據估計，螞蟻集團僅散戶申購就創3兆美元紀錄，總市值或可達到2.1兆元（約9.18兆元新臺幣），是全球迄今規模最大的IPO（首次公開發行）。

但是，北京時間11月3日晚間，上海證券交易所突然宣布暫停螞蟻集團在A股科創板上市，集團H股掛牌上市也隨後暫緩。外界普遍猜測，這與馬雲幾日前得罪王岐山有關。

馬雲挑戰王岐山 官媒猛烈反擊

在10月24日舉辦的第二屆外灘金融峰會上，王岐山發表視訊演講，談到「要堅持金融服務於實體經濟，守住不發生系統性風險的底線」；而馬雲卻在隨後的發言中炮轟中國銀行業存在金融的「當鋪思想」、好的創新不怕監管，但是怕「昨天的監管」，並表示中國當下的金融問題不是存在系統性風險，而是缺乏健康的金融系統。二者的言論幾乎針鋒相對。

馬雲的這些話獲得大量支持，但官方的批評聲音很快出現。10月25日，十三屆全國政協經濟委員會主任尚福林在外灘金融峰會上發言說，金融科技本質是一種技術驅動的金融創新活動。無論叫金融科技還是科技金融，始終不能忘記金融屬性，不能違背金融運行的基本規律，否則必然會受到市場的懲罰。

10月26日，中共中央機關報《光明日報》旗下的新聞網站「光明網」發表文章〈光明網評論員：馬老師所言或未危言聳聽卻張冠李戴〉。稱馬雲以「外行非專業人士」的身分，瞄準時下的金融監管火力全開。

10月27日，人民日報社主管主辦的《證券日報》發表文章〈把金融監管對立化有失公允〉，稱「不惟銀行像當鋪，馬雲最為鍾愛的『螞蟻』，和當鋪也不存在基因層面的差異」，並批馬雲簡單地把監管對立化等，「於邏輯、於現實都很難講得通，且顯失公允」。

10月31日，中共央行旗下《金融時報》官方公眾號轉發文章說，「有些Big Tech公司設立之初不需要接受審慎監管，但後來變相吸收公眾存款，『比如螞蟻集團，拿到了很多的金融業務牌照，可以進行與銀行類似的存貸款業務，就需要進行審慎監管』。」

11月1日和2日，該報繼續接連發表文章〈資深學者：大型互聯網企業進入金融領域的潛在風險與監管〉和〈資深學者：在金融科技發展中需要思考和釐清的幾個問題〉。

11月2日，中共央行、中共銀保監會、中共證監會、國家外匯管理局對螞蟻集團實際控制人馬雲、董事長井賢棟、總裁胡曉明進行了監管約談，約談的具體內容沒有披露。

11月3日，中國國際經濟交流中心副理事長黃奇帆於2019年8月在第三屆中國金融40人伊春論壇上的相關言論也被重新挖出，並被多個陸媒轉載報導。黃奇帆當時說，「馬雲幾千億花唄、借唄，錢從哪裡來？先銀行貸款，再發ABS（資產抵押擔保證券，Asset Backed Security）。花唄、借唄30多億資本金搞到了3千多億，放大了100倍。」

11月3日晚間，螞蟻集團被暫緩上市。

分析：中共政治至上 馬雲恐難翻身

東亞研究協會研究員至清向《大紀元》表示，螞蟻集團上市其實對利益各方都有好處：中共可以拿到國際投資者幾百億的美元；螞蟻拿到資金，公司可進一步發展；國資、紅二代也都借機發財。

但是中共向來政治至上，馬雲掌控的金融帝國敢挑戰現政權副主席，這是無法容忍的。

至清還認為，「王岐山曾經是中國銀行壞帳的救火隊長，對中共金融穩定做出了絕對的貢獻。以王岐山的功勞，馬雲竟然敢挑戰他的講話，這肯定是勃然大怒。馬雲的股權裡面基本上都是國資、紅二代和當權者的利益，誰能輕易動這個東西？也只有王岐山敢為之。」

此外，至清指出，上交所的公告裡提到螞蟻集團「不符合發行上市條件或者資訊披露要求」等內容。這從投資銀行專業角度看後果很嚴重，基本等於被否決。馬雲能否翻身，要看在中共體制下背後雙方勢力的較量。

至清這一觀點和其他投行人士的看法相吻合。據《蘋果日報》報導，多名投行人士認為這是政治事件，上交所的用詞「非常嚴重」，可解讀為螞蟻的營運模式或出現重大改變，有可能不符合上市資格，並不是更新招股書就可解決的。

分析：影響惡劣 給境外投資者一個教訓

據彭博社消息，有資深金融界人士認為，一間中國公司原本將在國際上創下IPO紀錄，卻在上市前夜被官方干預叫停，這必然會影響到國際投資人未來對中國公司上市的風險預期和認知。

也有分析人士對中國金融市場宏觀層面存在的問題表示擔憂，認為這可能波及全球市場。

至清表示，這一事件會造成非常惡劣的影響，對於境外投資者來說是個教訓。「股票已經發行了，交易所卻無端暫停上市，聞所未聞；國際熱錢打新股是需要成本的，錢已經都借了，利息是要付的；證券市場非常看重信用，一支股票，說讓上市就上市，說不讓上市就不讓上市，這無法無天無規矩，以後誰敢來？」她說。

她表示，螞蟻批准股票發行的速度就非常驚人了，現在突然停止上市，更驚人。這讓國際投資者略窺中共的真實情況——完全沒有規則可言。◇