疫情動盪下 併購或有更多機會

臺灣併購與私募股權協會週三（10月14日）偕同勤業眾信、德勤財務服務共同發表「2020臺灣私募股權基金白皮書」。面對肺炎疫情為企業帶來的不確定性，德勤全球認為，在動盪期間執行的併購案，或許可帶來更高的潛在報酬。

德勤指出，疫情後出現了許多「新常態」，包括整體交易環境惡化、產業環境變化帶來的交易價值變動、資金調度不至於過度惡化、重大不利變動條款的普及，還有行政程序的變化等。

對此，德勤提出了4種應對之道。首先是「疫情後的投資策略」，由於可支配現金（Dry Powder）處於高點，且疫情衝擊之下優質投資標的減少，交易市場失衡加劇等因素，提高了私募股權基金獲取超額報酬之難度，但與此同時，因為疫情減緩交易活動，私募股權基金將獲取更多時間發掘潛在標的。

第二種是「數位轉型」，在疫情衝擊之下，實體商業活動減少，線上佔比增加，預期數位轉型是提升標的價值的必要手段；第三為「債務資金調度」，經過肺炎疫情衝擊，可預期不論是企業、投資人或政府，都會更加重視財務結構的健全與彈性；最後則是「專業聚焦與策略聯盟」，德勤指出，因為疫情引發的供應鏈挑戰，策略聯盟的合作方使，可望促進彼此投資標的價值的成長。

而面對肺炎疫情對企業併購帶來的影響，德勤全球提出「新常態」下的企業併購策略架構，例如與同業結盟、與私募股權基金共同投資、投資於創新科技、和專家及政府機構合作等。

德勤指出，併購策略可依企業的應變能力分為防禦型以及攻擊型；依企業受影響之程度，又可再將企業分成剩餘價值、鞏固市場維持競爭力、企業轉型延續未來發展以及改變市場機制等四大類。