安倍去職震撼市場 繼任者蕭規曹隨機率大

日本首相安倍晉三上週五（28日）突然宣布因健康因素請辭首相一職，日股聞訊一度大跌3%，收盤下挫1.4%，日圓兌美元也升值1.2%，投資人擔心安倍去職之後，「安倍經濟學」也將無疾而終，日圓恐大幅升值，帶動日股大幅下挫。

然而，多數專家認為，「安倍經濟學」已成了日本當前經濟的顯學，加上安倍為日本史上執政時間最長的首相，執政自民黨的繼任者理論上只會蕭規曹隨，除非目前聲勢低迷的反對黨贏得國會選舉、改朝換代，否則任何自民黨的新任總裁和首相應該將會盡力維持安倍遺留下來的經濟政策。

美銀日本首席經濟學家戴瓦莉爾（Izumi Devalier）在報告中指稱，後安倍時代，貨幣政策將延續日銀總裁黑田東彥當前的政策；在財政方面，安倍的繼任者也必須提振國內經濟和金融市場，好讓自民黨可以在2021年10月下次國會選舉中勝出，這意味著今年底之前，日本政府可能宣布額外的刺激政策。「白天鵝」事件包括調降消費稅率，但機率很低。

三菱摩根大通證券首席投資策略師藤戸則弘表示，安倍辭職後的最大問題是繼任者如何選出，強力的候補者包括：前防衛大臣石破茂、財務大臣麻生太郎、官房長官菅義偉和自民黨政調会長岸田文雄。

藤戸則弘認為，一旦繼任者是石破茂，安倍先前的政策就有被大幅翻修的可能，主因是石破茂此前常跟安倍經濟學的理論唱反調。若繼任者是安倍的親密戰友麻生太郎，市場會認為安倍的政策將可毫無疑慮地被延續。

另一個考慮的關鍵是繼任的首相會不會又是短命的首相。有鑑於戰後歷任幾位長期執政的首相，如佐藤榮作、中曽根康弘、小泉純一郎，其後繼者的任期非常短暫，導致日本政局不穩。安倍的繼任者若能維持長期的執政，將有利於海外資金投資日股。

大和證券的首席技術分析師木野内榮治則認為，安倍具有一人獨強的政治領導風格，安倍的去職意味著政治風險的抬頭，投資人或許因此降低日股曝險，尤其海外投資人在8月底至9月底的資產重新配置啟動，其動向值得留意。他認為若現有的政策改弦易轍，股價有可能出現大幅度的崩跌。

美銀利率策略師大崎秀一則認為，市場初期對於安倍去職的反應很大，但新任者的政策可能維持不變，下週金融市場的反應將逐漸回復理性。

安保資本公司（AMP Capital）的策略師奧立佛（Shane Oliver）也主張，後安倍時代的經濟政策不會大幅改動，不管繼任者是誰，他只能選擇安倍經濟學，尤其黑田東彥如果繼續擔任下屆日銀總裁，超低利率的寬鬆環境也不會更動。他認為短期市場反應是神經質作用，很快會恢復常態。

綜合上述專家看法，多數認為安倍繼任者更動安倍經濟學的機率極低，日股下挫和日圓升值應屬於短期的市場反應。但長期而言，投資人將關注日本政治的安定性，接任安倍的首相是否是短命的首相？還是像安倍一樣一呼百諾的強人領袖？這將攸關海外投資人在日本股市和日圓曝險部位的安全。◇