老謝：臺股穩健上漲 陸股市恐泡沫化

臺股將挑戰歷史最高價12682點，外界擔憂臺股恐泡沫化，財信集團董事長謝金河23日在「中國變數！全球經濟大衝擊」論壇上表示，臺股已非30年前的情況，臺灣產業外流的狀況正在翻轉，「泡沫化應該講大陸，而不是在講臺灣。」

謝金河表示，很多人講臺股泡沫化，但他認為現在跟30年前有很大的差別，當年三商銀股價達到1,100多元，本益比100多倍，而國泰人壽也到1,975元，本益比260幾倍，股價淨值比60倍，而今天的領航員台積電本益比19倍，股價淨值比5.76倍，而對照中國的半導體，中芯國際的本益比739倍，寒武紀358倍，「泡沫化應該講大陸，而不是在講臺灣。」

謝金河表示，臺灣產業的狀況正在改變，過去的「毛三到四」情況已不再，現在大立光毛利率達70%，台積電第二季毛利率53%，這代表臺灣產業經過千錘百鍊，過去的人流、物流與金流等外流情況正在翻轉。

謝金河說，股價漲多就會回檔，泡沫確實存在生技類股裡，特別是價格拉得太高，在回檔時沒有天險可守，沒有財報、每股盈餘（EPS）與營收，在過程中就會充滿恐懼。

謝金河說，而台積電漲到380元，本益比不到20倍，殖利率有2.5%以上，相較全球半導體，價格還是便宜，不會因為上漲而變得泡沫。但股價漲上去一定會回測基本面，只是高毛利率與EPS成長的公司股價會越來越高。臺灣的電子業有這樣良性循環。臺灣已確立半導體領先優勢，競爭對手在5~10年內趕不上，這是臺灣絕佳的好機會。

半導體產業受到臺、美、日、中等國的重視，崇越科技的郭智輝近期談到，「半導體產業並不適合中國發展，特別是尖端科技並不適合中國，因為半導體是越做越小，中國人個性喜歡做大。」

半導體中國較難趕上臺灣

對此，謝金河說，半導體在微米化的過程裡，臺灣的製程持續保持領先，而兩岸半導體的發展態勢並不同，大陸電子商務等產業可凝聚很多人才，但對於需要繁瑣工序、長期努力的半導體業而言，中國年輕人可能沒有足夠耐心。

謝金河說，中共通過國家隊補貼，讓太陽能、面板與LED產業可以快速發展，但這是因為其有標準規格，可以大量生產製造。但半導體不是大量製造就可以順利生產的，由於具有繁雜工序與設計規格，中國想要趕上並不容易，中國半導體公司可能因為國家資金而壯大，但在半導體晶圓的先進製程上，短時間仍趕不上臺灣。

謝金河說，中國經濟快速奔馳30年，在其體系裡存在很大的泡沫，這是任何一個高速成長的經濟體都得面臨的，臺灣跟日本都曾因泡沫化而調整，而現在的中國更嚴重，因為其通過國家力量延遲泡沫，終有一天會控制不住。

另外，謝金河說，過去30年來，全球共同協助中國發展經濟，但現在各自回歸本業，讓產業移出中國。中國面臨資金外逃，恐面臨很大的失業浪潮；全球對中共戒慎恐懼，而美中角力正要開始，各界感受到中共獨裁專制跟全球的不同，這是中國發展的一大變數。◇