不是大豆 分析：小麥才是美中協議贏家

美中初步達成貿易協議，在農業界引發對大豆的熱議，認為中國將購買更多的大豆。但市場許多猜測認為，中國將大力補足其對小麥的進口配額缺口，且非中國的買家也增加了對美國小麥的採購量，「小麥」可能才是農產品裡的最大贏家。

彭博社週五（12月27日）報導，市場有越來越多的猜測認為，中國將致力填補對小麥的進口配額缺口，創造新的小麥需求，以彌補過去未兌現的承諾。另一方面，由於非洲豬瘟造成中國豬隻大量死亡，因此中國對大豆的需求可能會減少，因為這種油料作物是豬飼料的關鍵成分。

芝加哥顧問公司AgResource表示，貿易商預計中國很快會發布小麥的配額，因此小麥價格已經反應在市場上了。在國際其他買家轉向美國購買更多小麥的時候，這也就意味著全球需求的增加。

據美國貿易代表署（USTR）的統計圖表顯示，中國2012至2017年，從未購買小麥至其貿易配額標準。而報導也指出，截至2017年的6年間，中共的平均採購量不到配額一半。若中國的採購配額規模達960萬噸，將代表巨大的需求成長。

據AgResource在12月26日發表的報告：「中國每年確保額外購買500至600萬噸全球小麥的可能性，正好支撐著芝加哥期貨交易所的小麥價格。」當天，芝加哥3月交割的小麥期貨上漲了1.5%。

對美國農民而言，對中國的潛在出口銷售可說是來的正是時候。南美洲的玉米供應已相對緊縮，俄羅斯的主要小麥商也有相同情況，這將會讓美國穀物的價格更具競爭力，目前非中國的買家也增加了對美採購量。據美國農業部的數據，截至12月12日，美國出口商賣出的小麥創6年來新高。

如果中國落實「填補穀物配額」，玉米也可能受益，但成長幅度不大。720萬噸的關稅配額相較之下不僅較小，而且從歷年數據來看，中國在落實玉米購買額度方面的完成度也很高，這都意味著不會有很大的需求增加。◇