歐盟將提自救案 債權人恐遭犧牲

隨著歐元區危機步步加深，為挽救瀕臨破產的銀行，歐盟委員會（European Commission）即將重新提出自救方案（bail-in），進行大刀闊斧的改革，屆時將把紓困法案的壓力從納稅人轉到銀行債券持有者身上。專家對此方案不持積極態度，擔心這會進一步削減投資者信心並影響債券市場。

委員會提出的自救方案（bail-in）已經是眾所周知。該方案初稿早於2011年1月就由歐盟內部市場執行委員巴尼耶 （Michel Barnier ）提出。當時政府需要向瀕臨破產的機構提供的幾十億的資金來幫助他們進行資產重組，巴尼耶提議「犧牲」債券持有者，以免把紓困方案的壓力都推給納稅人。

可是該方案於2011年1月提出後，投資者反彈嚴重，債券市場凍結了數月。銀行家紛紛反對，認為這完全沒有緩解投資者的恐慌情緒，反而適得其反。

律師們也警告這個方案牽涉複雜的法律問題，不僅需要27個成員國改變破產制度、並且牽扯產權、公司法等法律原則。大型律師事務所（Allen & Overy）合夥人佩恩（Bob Penn）說：「如果認為我們能在2013年有一個成熟的自救機制，那真是異想天開，這是一個極為棘手的方案。」

由於以上種種原因，這個方案一度夭折。可是由於近來歐元區政府分歧加劇且銀行擠兌蔓延，所以這個被稱為「最後一道防線」的自救方案重新登上舞台。

方案最終稿預計在六月初揭曉，巴尼耶再三表示這個方案已「經過深思熟慮」所以不會擾亂市場，但是專家依然對此態度保守，市場如何反應也令人憂心。◇