看Q4全球投資 花旗：防禦避險為主

美中貿易戰持續，花旗（台灣）銀行公布第四季投資展望，花旗（台灣）銀行財富策劃諮詢部資深副總裁曾慶瑞進一步分析，影響今（2019）年第四季經濟的三大因素，包括「川」流不「習」、「倒掛」金GO及負債連連，整體投資環境到目前為止表現不差，但未來經濟是否能夠穩定增速仍充滿變數，因此「防禦避險」仍是2019年第四季全球投資市場的主軸。

曾慶瑞建議，投資人可以視自己的風險承受程度做適當配置，在債券配置方面以美國公債、投資等級債券並慎選新興市場債券，在股市投資布局上高股息、防禦型及基期低的類股是可以考慮的投資標的；在外幣的選擇上，美元依舊是短期外幣配置的首選。

曾慶瑞提出觀察熊市的四項檢驗指標，包括美債殖利率倒掛、全球企業的資產負債表弱化、全球景氣正處循環獲利高峰，以及信用利差擴大等，但種種數據仍顯示目前全球經濟景氣尚未有步入熊市跡象，投資人可以趁跌深之際尋找買點。

曾慶瑞進一步分析，影響今年第四季經濟的三大因素，包括「川」流不「習」、「倒掛」金GO及負債連連。過去公債殖利率出現倒掛，平均在18個月後出現景氣衰退，但這次很多殖利率下降是來自央行寬鬆政策，因此無法精準顯示景氣循環衰退。

曾慶瑞認為，目前尚未有大型產業處於景氣過熱的狀況，美國處於低通膨且家戶所得穩定增加，消費者負債接近歷史低檔，再加上因為降息導致的寬鬆金融環境，顯示景氣擴張可望持續。

此外，展望2019年第四季，在美中貿易仍難達成協議、經濟因殖利率出現倒掛出現預警，及英國10月31日可能出現硬脫歐的情況下，花旗(台灣)銀行建議，投資人第四季應留意四大重點包括，風險先於報酬、時間換取空間、慎選投資標的，以及戰略重於戰術。