優勢遭中共侵蝕 穆迪降香港評級

繼惠譽之後，另一家國際信用評級機構穆迪（Moody）週一（9月16日）將其對香港的評級展望從「穩定」調降為「負面」。穆迪指出，香港制度的優勢受到侵蝕的風險正在上升。

穆迪解釋，香港評級展望轉為「負面」，主要是香港持續的抗議揭示出：香港制度優勢遭侵蝕的風險正在上升，施政及政策效用低於穆迪早前的評估，香港作為貿易及金融中心的吸引力受損，進而削弱了香港的信用基礎。

香港的Aa2評級部分在於其經濟及制度優勢，兩者之間密切相關，可是香港政府與示威者持續的對峙，將會增加下行風險。

穆迪表示，香港的自治﹑司法及行政機構的可預測性，包括強有力的法治﹑透明及可預測的監管制度，這些特質再加上其特別行政區的地位，使得香港被國際社會視為一個獨立的經濟體，從而能夠與之簽署多項條約，促使香港持續繁盛。

中港兩地越是密切 兩地評級將越趨同

投資評級顯示，制度上的特質讓香港擁有政治及經濟上自治，加上原有的信貸優勢，促使香港擁有比中國大陸高的評級。可是兩地的評級是相互關聯的。中國（大陸）和香港在制度及經濟上越是密切，兩地的評級將越趨一致。

穆迪進一步解釋，香港在制度框架及政策決策上與中國大陸更加密切的關係，將會侵蝕香港目前所具有的高度優勢，這些優勢不僅體現在治理及司法制度﹑政策效益方面，還體現在香港與大陸其它大城市﹑其它國際貿易或金融中心的競爭力。

也就是說，香港和中國（中共）制度之間更緊密的整合將讓該機構對中、港兩地評級之間的差距縮小。

在經濟上，香港一向朝中國靠近，而在法律制度上與中國保持距離，一旦這樣的平衡局面發生轉變，可能導致香港信評遭到調降。這次香港的評級展望被降為負面，就顯示外界越發擔憂這種轉變正在發生，儘管香港政府近期在採取一些行動來安撫抗議者的一些訴求。

穆迪表示，鑑於對香港的負面展望，評級升級不太可能。然而，如果正在進行的爭端以一種能夠確保香港的經濟和制度優勢的方式得到解決，對香港的評級展望還可恢復到「穩定」。

穆迪表示，對峙持續的時間越長，香港作為全球經濟和金融中心的吸引力就越小。 如果港府為結束抗議或為解決這些問題所採取的措施可能會損害香港的中期經濟前景，或使得香港的預測性、治理、司法和決策機構的效用受到侵蝕，穆迪還將可能下降香港的評級。

法國外貿銀行（Natixis）駐香港經濟學家吳卓殷（Gary Ng）表示，這個評級機構的評級行動是一個早期指標和警告信號。

本月6日，國際三大信用評級公司之一惠譽（Fitch Ratings）最先下調香港的信貸評等，由AA+調降至AA，評級展望由「穩定」降至「負面」，預示未來仍可能會降級。這是首個評級機構因應香港示威活動而下調信貸評級。◇