成功避關稅衝擊 Lululemon今年股價大漲

全球知名瑜珈運動品牌製造商露露檸檬（Lululemon）最近的經營績效和股價表現，給面臨中國進口關稅威脅的眾多美國企業一個良好示範——該公司的營運幾乎避開了貿易戰的衝擊。

根據美國最新的關稅政策，約2/3進口到美國的中國消費商品將面臨更高的關稅。其中，目前約有1,120億美元的關稅稅率為15%，此外，自12月15日開始，另外的1,600億美元自中國進口的產品將面臨15%的關稅。

Lululemon近年通過供應商多元化和供應鏈彈性調整的努力，目前在北美銷售的產品中，自中國進口的比率已降至6%，貿易戰對該公司的衝擊已降至最低。

該公司目前約有67%的商品在中國製造，其他33%的產品在美國、加拿大、以色列、台灣、印尼和印度製造。但據研究機構Panjiva報告，Lululemon生產基地正大量自中國移往越南和柬埔寨等地。

根據最新公布的第二季財報，Lululemon的營收達8.834億美元（同比成長22%），優於市場預期的8.468億美元，同店銷售成長15%，高於預期的12.2%，北美銷售激增21%，男裝也飆升35%，超過女裝的表現。毛利率也成長20%，每股盈餘達0.96美元，同比成長35%。

與此同時，受惠於中國瑜珈人口大量成長（估計目前約有1千萬人），該公司在中國的展店也非常順暢，2019年在中國新增了15個門市，較2018年倍增，使中國總門市達22家。該品牌第二季在亞太地區的銷售成長33%，中國銷售則成長68%。

Lululemon公司股價週一（9日）收報194.39美元，今年大漲約60%，遠優於標普指數的18.8%。上週，該公司股價創下203.14美元歷史新高。該公司盈餘已連續6季擊敗分析師預期。

這樣的股價表現，也遠優於其他美國運動服飾品牌同業——耐克（Nike）今年股價漲幅約19.6%，愛迪達（Adidas）上漲47.8%，Under Armour漲13.3%。◇