分析：陸經濟成長率還未觸底

中國經濟進一步放緩，第二季度的經濟成長已降至自1992年有統計數據以來中國季度GDP的最低水準，這也是27年以來中國GDP表現最差的一季度。市場分析師預計，下半年中國經濟將持續面對下行壓力。

中共官方週一（7月15日）公布的經濟數據顯示，第二季度中國經濟成長6.2%，低於前一季度6.4%的增速。第二季度經濟也低於經濟學家預測的6.3%的同比增幅。

《華爾街日報》分析說，拖累中國第二季度經濟增速放緩的因素包括美中貿易緊張關係、企業暫緩大規模投資以及未理會政府的鼓勵措施。

路透社也分析說，基於二季度GDP增速創紀錄新低，儘管6月工業、消費和投資數據超預期，中國經濟下半年的增長仍有待觀察，至少三季度的下行壓力尤在。

中美貿易戰給中國經濟下行加碼

在5月美中貿易談判破裂、川普政府對中國2千億美元進口商品提高關稅稅率後，中國6月份的出口成長同比下降1.3%，而5月是成長1.1%。

大多數經濟學家都認為，川普政府用關稅給在華企業釋放了一個清晰的信號，美中貿易衝突短期內無解，調整全球產業鏈或供應鏈已不可避免。

雖然沒有詳細的數據顯示企業從中國外遷的情況，但無疑關稅會加速產業外遷。而從中共當局對就業問題的重視程度，也能洞悉壓力巨大。

2018年12月5日，中共國務院已公布促進就業方案，規定2019年只要企業不裁員或少裁員，政府將返還上年度繳納失業保險費的50%。

2019年5月，中共國務院辦公廳更發文罕見成立國務院就業工作領導小組，由中共國務院副總理（排名第三）胡春華出任小組長。這是中共在處理就業問題上首次將權力從部級轉向中央層面。

中共國家統計局發言人毛勝勇週一暗示，下半年推出的穩定經濟的政策可能包括，進一步減稅和促進基礎設施投資。

但經濟學家對中共官方的說法表示質疑，一方面，地方政府擔心積累更多債務、有朝一日被追責，所以對投資新項目不積極。另一方面，僅靠高鐵、高速公路和其他國家層面的項目，已不足以在下半年提升基礎設施投資成長。

中國經濟6月或未觸底 全年成長目標難料

中共當局在今年兩會期間提出經濟成長率介於6.0%～6.5%之間的年度目標。因上半年經濟成長不如預期，已有經濟學家質疑中國經濟能否實現全年的成長目標。

澳新銀行的經濟學家週一發出的報告指出，因中國經濟上半年的同比經濟成長率為6.3%，下半年若低於5.8%，將使中國無法達到至少6.0%的官方目標。

「我們認為，中國（中共）政府不會允許接下來的季度成長率降至6.0%以下。」報告寫道。

前里昂證券（CLSA）上市衍生品和合成股權部門的董事總經理豪伊（Fraser Howie）表示，「中共的GDP數據必須被理解成它是政治目標，而不是經濟產出的衡量標準。事實上，幾乎任何由（中共）政治領導推動的數字都會達到目標。」換句話說，中共的GDP年增速就算能達到目標，也無法排除統計數據造假的嫌疑。

目前，中國經濟成長的三架馬車都表現乏力，出口和投資仍然疲軟。中共政府有鼓勵銀行增加放貸、鬆槓桿，以及削減人民幣兩兆元的企業稅費來刺激經濟，均未達到預期效果。

野村國際首席中國經濟學家陸挺表示，減稅可能不會對市場預期產生大的影響，而中國經濟則可能出現很大波動。

「我們預計，儘管市場政策空間更加有限，北京仍將在下半年加大刺激措施，但市場不應對這些刺激措施的規模和持續時間寄予過高的預期。」他在一份報告中寫道。「國內政策在很大程度上取決於美中貿易緊張局勢。」◇