陸上半年信用債 違約逾3千億

中國數據服務商Wind的統計顯示，2019年上半年信用債的違約達668億元（人民幣，下同；約新台幣3,061億元），相比2018年同期的184億元，增加了263.04%。

Wind的數據顯示，今年上半年，中國有96支信用債違約，新增違約主體19家。第一季度和第二季度各有58、38支債券違約，違規規模分別為372.2億元和295.8億元，而新增的19家中，民企佔絕對多數。

而另據彭博社報導，僅僅在6月，中國就有14支信用債違約，金額超過98億元。創下今年3月以來新高；其中，北京市、廣東省和甘肅省的違約金額高居各省前列。

中信證券固定收益分析師呂品對此表示，在今年新增的19家違約主體中，18個為民營企業，上市、非上市公司分別有8家、11家；從行業分布來看，化工和輕工製造分別有4個和3個違約主體，排在前二名，此外商業貿易、食品飲料、綜合行業分別有2個違約主體，通信、汽車、農林牧漁、建築裝飾、機械設備、房地產各有1個違約主體。

上海新世紀信息研究部總經理周美玲分析違約情況時表示，整體來看，製造業占比較高，2014年以來違約的企業，製造業占比超過50%，「2015-2016年以過剩產能行業為主；2018年整體行業較為分散，製造業占比接近1/3；2019年截至目前，製造業占比超過60%。」

對於今年下半年的信用債違約的趨勢，市場人士看法各異。《21世紀經濟報導》報導，周美玲認為：今年違約趨勢已有所減緩，而下半年信用債市場的違約不會像去年那麼多。」

但呂品認為，需要警惕下半年信用違約風險的加大。他說：「下半年信用違約的速度可能會有一定抬頭，主要是基於以下幾點原因：第一，很多機構的信用資質，正在被市場重新定價；第二，很多中低等級債券，市場對其質押的資質要求也在收緊；第三，過去存在的特色發債方式，接下來可能難以為繼，對接下來債券續發產生一定影響。」

海外評論人士文小剛則認為，隨著中國整體經濟下滑，企業還債能力有所下降，違約風險會增加，而企業會採取借新還舊的方式償債，但如果企業經營能力不增長，債務雪球會越滾越大，到最後企業會在債務壓力下破產，債務自然也會違約。◇