巴黎銀行：估Fed上半年暫停升息

法國巴黎銀行董事總經理兼亞洲區首席投資官巴亞尼（Prashant Bhayani）21日在台北表示，由於全球景氣週期處於尾端，預期美國聯準會（Fed）今年上半年將暫停升息，升息的機會將落在下半年，且經濟數據「跟得上」，才會有兩次升息。

巴亞尼在「2019市場展望媒體座談會」做出上述表示。他提到，目前對2020年沒有任何升息的預期，而隨著Fed的升息速度逐漸放緩，美國股市非常重視Fed升息的速度與步調，因此雖然今年市場波動仍大，但相對而言估計美股還是會呈現正報酬。

他指出，美國的利率逐漸接近Fed的期望值，未來短天期高評等的投資級債券會有不錯表現，但對於高收益債的看法則趨於中立，因為全球景氣處於週期性尾端，對於一些槓桿比重過高的公司較不看好，還是會比較青睞財富結構健全、投資等級正面的標的。

不過，有媒體詢及，高收益債在2018年的表現為何似乎比投資等級債券要好？對此，巴亞尼表示，高收益債的發行天期都不長，對利率的敏感度相對較低，因此升息對高收益債的影響較小，且配息較高，足以抵銷部分利差擴大的因素，導致跌幅比投資等級的債券要低。

但他仍強調，對於高收益債的看法中立，認為在景氣末端的時期，對投資等級的美元債券抱持較正面的看法。◇