星展:台灣上半年GDP難保2 今年景氣涼意已到

星展銀行15日舉行2019年台灣經濟展望，星展集團資深經濟學家馬鐵英表示，在經歷連續3年復甦後，預期台灣短期經濟循環可能已達高點，雖然「寒冬」還未到，但已感受到些許涼意，經濟成長率將正式進入放緩階段，預估將從去年2.7%降至2.2%，甚至有進一步下修可能，今年上半年恐出現不保2的情況。

馬鐵英分析，2019年台灣出口將面臨多重挑戰。由於中國大陸等新興市場的成長趨緩，美國成長也已達高峰，預期全球需求2019年將會減弱。儘管部分新技術的運用包括物聯網、人工智慧與汽車電子仍後勢可期，但傳統3C領域的需求疲弱、與加密貨幣相關的晶圓需求減弱，都為台灣的電子業出口前景帶來挑戰。

馬鐵英強調，尤其是今年上半年的狀況，會是中美貿易戰負面影響擴散的關鍵時期，台灣不可能自外於美國聯準會升息的影響，以及美元流動性緊縮的風險。

馬鐵英認為，所幸台灣的政府、民間投資，2019年可望動起來，消費方面亦是好壞參半，正負因素相抵，民間消費可望保持2％的成長，同時低油價亦會對台灣消費動能帶來支撐的力量。

在較低階的製造業，馬鐵英分析，為了規避美國對中國大陸出口商品加徵關稅，台商可能將海外生産基地進一步分散化，從中國大陸移轉至包括東南亞在内的其他新興市場。其實，由於近年來中國大陸的工資成本提高以及經濟結構轉型，台商海外投資分散化的情形已經逐漸發生。