中國公司債違約暴增 倒債比例逾3成

當前中國經濟最令人擔憂的議題之一,便在於其深不可測的債務風險。(JOHANNES EISELE/AFP/Getty Images)
當前中國經濟最令人擔憂的議題之一,便在於其深不可測的債務風險。(JOHANNES EISELE/AFP/Getty Images)

文/記者吳旻洲

當前中國經濟最令人擔憂的議題之一,便在於其深不可測的債務風險,繼2013年至2014年間地方債務危機後,2018年中國新一波債務違約又來到新高點。光4,233億元(人民幣,下同)的公司債部分,預計就有1,200億元至1,500億元會違約,倒債比例超過1/3。

當前中國有三大債務,分別是企業債、地方債與中央債,每項債務違約都在2018年達到新高點。

據《證券時報》統計,2018年公司債償還量快速增加,存續公司債到期規模為4,233億元,還有9,886億元進入回售期,總償還量或較2017年翻倍。其中預計有1,200億元至1,500億元會違約,比例超過1/3,等於每3個中就有1個倒債。

中國證券業協會日前的一份數據透露,2018年私募公司債的到期規模約7,585億元,相當於2017年的2.37倍。而且,未來3年這類債券的到期規模還將繼續攀升,至少達到8千億元,2021年將達到峰值。

目前由於企業借貸難度增加,等待「借新還舊」續命的企業面臨現金流斷裂的危機,在骨牌效應下,債市風險恐會傳導至股市和樓市,給金融市場帶來衝擊。

2018年4月,中國有16支債券違約,包括四川煤炭、大連機床、丹東港、億陽集團、中城建、神霧環保、富貴島、泰和集團、中安消等9家公司,金額超過130億元。

此外,全球500強的渤海鋼鐵2018年8月時宣告破產,雖然公布的債務餘額為1,920億元,但實際負債高達2,800億元。

地方債暴增 已到爆雷邊緣

而在中共地方政府債務部分,可分為「顯性債務」及「隱性債務」兩種,顯性債務是由財政部發行的政府債券,政府有直接清償責任;但若透過城市建設投資公司等平台融資,且法律上不由政府承擔的債務,被稱為「隱性債務」。

據中共財政部公布的數據顯示,截至2018年8月底,全中國的地方政府債務餘額為17.67兆元;不過,據清華大學財稅研究所白重恩所長研究團隊的調研顯示,截至2017年6月底,中共地方政府的「隱性債務」高達47.07兆元。

若按照白重恩團隊的研究,再加上財政部所公布的數據,等於地方政府約有64.74兆元的負債,以中國2018年GDP 70兆元計算,真實負債率(債務/GDP)竟高達92.5%左右,遠超過國際公認的60%警戒線。顯示中共地方政府的債務隱憂,已經到了爆雷邊緣。(吳旻洲)◇

延伸閱讀
中國經濟高速成長,祕密何在?
2016年06月26日 | 8年前
港演員橫店尋夢 靠副業養活自己
2018年12月25日 | 5年前
學者: 將解體中國共產主義
2018年12月23日 | 5年前
取消