上市陸企看衰中共 股東減持出逃

備受關注的川習會發出暫時休兵的信號，遭受貿易戰重創的陸股終獲喘息之機。不過中共竭盡全力的「救市」，加上美中貿易戰或現轉機，似乎都未能減緩陸股東們逆勢減持、逃離股市的步伐。而12月的股票解禁最高峰，預示陸股正迎來更大一波寒潮。

今年以來，受美中貿易戰衝擊，大陸股市爆發股災，股價比峰值暴跌逾三成，總市值縮水超過1/4。中共高層連番喊話，地方政府也紛紛推出救市方案，股市指數終於從10月低谷略微反彈。

只是，陸股稍露暖意，卻又遭遇大股東們頻頻「減持」（賣出股票），股價又受下跌重壓。例如「博天環境」在拿到1億元（人民幣，下同）紓困資金後的第五天，11月19日發布減持公告，三大股東擬清倉式減持1.26億股，占總股本31.35%；若以19日收盤價18.1元計算，累計減持金額達22.8億元。

中共竭盡全力的「救市」，加上美中貿易戰或現轉機，似乎都未能減緩陸股東們逆勢減持、逃離股市的步伐。圖為示意圖。（Nicolas ASFOURI / AFP）

股市尚未回暖 「減持」寒流降臨

在投機之風盛行的陸股，中共「救市」能否拯救民企尚不得而知，卻催生出大批「紓困概念股」。部分上市公司在被明確為紓困對象後，股價迅速上漲，隨後大股東乘機減持，甚至出現清倉式減持。

《長江商報》發現，11月以來，A股184家公司發布減持公告，計畫減持22.42億股，其中多家公司剛剛收到紓困資金。11月以來，除博天環境外，包括麥迪科技、康達新材和誠邁科技等多家上市公司遭股東清倉式減持。

就在上市公司股東大規模減持套現之際，12月A股將迎來2018年限售股解禁最高峰。據wind數據統計，12月期間232家公司的限售股將解禁上市流通，占比全部A股上市公司總數的6.5%。12月解禁股規模562.37億股，是11月解禁規模的2.82倍；從流通市值來看，12月累計解禁金額高達4,116.75億元，是11月的2.84倍。

中共竭盡全力的「救市」，加上美中貿易戰或現轉機，似乎都未能減緩陸股東們逆勢減持、逃離股市的步伐。圖為示意圖。（GREG BAKER/AFP/Getty Images）

解禁股，是指限售股過了限售承諾期，可以在二級市場自由買賣的股票，相當於原始股，成本極低。雖然股票解禁並不必然代表會被減持，但由於解禁股即使是在熊市時售出，也有利可圖。因此從歷史數據來看，解禁規模與減持規模之間存在著比較大的相關性。

11月已有逾180家上市公司發布減持公告。12月解禁高潮一來，加上年底資金回籠需求增加，上市公司減持規模預期會更加凶猛，將對股價造成更大的下跌壓力，陸股正迎來更大一波寒潮。

中共竭盡全力的「救市」，加上美中貿易戰或現轉機，似乎都未能減緩陸股東們逆勢減持、逃離股市的步伐。圖為示意圖。（JOHANNES EISELE/AFP/Getty Images）

中共是「救市」 還是在「割韭菜」？

中共最新一輪的救市操作中，紓困資金前腳給上市公司「輸血」救急，後腳就通過「減持」流進了大股東的口袋。據陸媒《證券報》不完全統計，63支紓困概念股中，有近10支股票在傳出將獲紓困資金的消息後，出現股東減持現象，其中不乏清倉式減持。

中國財經評論員悅濤認為，「再這麼救民企，韭菜就要被割光了」。悅濤指出，中共這種救民企的方式，救的是民企背後的股東資本方；上市公司左手拿錢，大股東右腳跑路；出錢的是工薪階層老百姓的錢；拿錢的是企業，間接拿錢的是資本，然後套利離場，股民接盤。

換言之，中共用中國民眾的錢去「救市」，但真正獲利的既非上市民企，更非廣大股民，而是上市公司背後的投資、投機資本；後者又往往與中共權貴階層存在隱祕關聯，能促使公司更容易獲得政府「紓困」。最後承受股價暴跌損失的，只會是散戶股民。

至於說中國上市公司的大股東，為何會在熊市這種不恰當的時機逆勢減持，答案只有一個：那就是對中國企業和市場、實質是中共的前景，相當不看好，急於跳船逃生。◇