美期中選舉過後 分析：美元短升長跌

美國期中選舉結果塵埃落定，民主黨一如預期重奪眾議院，共和黨守住參議院。但選後美元走勢將如何？這場選舉對資產市場有何意義？瑞銀財富管理投資總監辦公室亞太區經濟學家韋輝廉表示，觀察到貨幣市場最初沒有太大反應，但很快美元開始轉弱，歐元兌美元升至1.15水平，預期美元短升長跌。

韋輝廉分析，首先，瑞銀預計眾議院將阻礙政府第二輪的減稅計畫，美國總統川普需要調整振興經濟策略，未來以增加基礎設施支出為主，但議案要獲得兩黨通過也不容易。隨著第一輪減稅的刺激消散，美國經濟明年慢慢失去增長動力，但目前美經濟依然較歐元區理想，短期支撐住美元。

韋輝廉表示，關注新兩院形勢下的中美貿易政策，看國會能否引領一場有意義的關稅談判，但瑞銀不認為川普會有所改變，川普在貿易政策方面依然享受「自主權」，中美很大機會維持緊繃狀態，美元短期繼續成為避險貨幣。

不僅如此，韋輝廉認為，聯準會短期內不會改變政策方向，加上當地勞動力市場趨緊，估計央行12月升息0.25%，我們密切觀察關稅的負面影響何時浮現。

儘管選舉結果出爐後美元轉弱了，但瑞銀相信美經濟持續增長、美元避險角色不變及升息因素，美元將趨於強勢，3個月歐元兌美元預測匯率跌至1.10。

但隨著美經濟明年逐漸失去動力，加上受「雙赤」（貿赤和財赤）問題困擾，以及歐央行明年三季度也開始升息，瑞銀相信美聯儲明年越來越難升息，12個月歐元預期匯率升至1.20。◇