【財經話題】先鋒集團看淡2018年股市展望

隨著年關的逼近，多數投資人對於2017年的雙位數報酬率肯定相當開心，其中美股今年漲幅達17.4%，全球股市平均漲幅也達25%，新興市場高漲30%以上，美國科技股更大漲37%。

標普500指數更創下了多項歷史紀錄：牛市天數史上第二長、未修正10%天數史上第十長、未回跌5%天數史上第四長，以及未回跌3%天數史上最長。

部分專家解讀，2017年美元回貶不但有助於美國跨國企業的獲利，也有助於新興市場企業的復甦，更讓許多資金移往海外投資，於是造就了2017年全球股市繁榮興盛的景象。此外，美國降稅的預期心理也助長投資人的持股信心。根據德意志銀行估計，美國公司稅率由35%降至20%，將使標普500企業2018年的稅後獲利成長12%。

道指上週一早盤一度在稅改通過下大漲300點，收盤上漲58點至24290點再度創下歷史新高，反觀納斯達克指數挫低1%至775點，這個同時拉抬道指、壓低納指的情形也出現在11月29日的盤面上，當時道指上漲0.4%創新高價，而納指則下挫1.27%。

樂觀者估計，如果道指2018年的漲幅也能如今年上漲18%一樣亮麗，屆時該指數將攀30000點里程碑。

就在投資人預期美國2018年經濟更加樂觀，可望帶動全球股市續漲的氛圍中，全球第二大資產管理公司先鋒集團（Vanguard Group）卻只預期明年美股可能只小漲3-5%，海外市場上漲7.5%，遠低於今年的雙數位成長，也是該集團這10年來看法最保守的一次。

先鋒集團在上週一（4日）刊出的這份展望報告中稱，股市波動、通膨加劇將導致明年股市報酬率滑落，而美國更高的薪資上漲或通膨將使投資人預期美國聯準會將加速積極讓利率正常化，從而引發市場更大的波動。

由於先鋒集團掌管了4.8兆美元的龐大資金，其對明年股市的展望或許比相對樂觀的華爾街投資銀行更客觀屬實，對許多抉擇是否抱股過年或適時獲利了結的投資人來說，先鋒集團的這份報告頗值得參考。◇