分析：日元撤離寬鬆 人民幣不會破7

亞太貨幣下半年度走向，瑞銀預測，美元兌日圓交易在3~6個月期間將徘徊在110~115範圍，2018年日本撤離寬鬆政策，但不代表將升息；中國大陸聚焦十九大，對人民幣將控制在美元兌人民幣不衝破7的心理價位，但2018年中國經濟成長放緩，預期12個月內美元兌人民幣會升到7.1的水準。

瑞銀分析，目前日本央行每月購買日本債券的速度已過快，無法長久維持，2018年日本政府債券流動性將越來越少，日本央行近期不會有任何英派舉動，但勢必逐漸撤離非常寬鬆的貨幣政策。

值得注意的是，市場主要央行中，僅日本和澳洲尚未有任何英派行為，也就是說，許多投資者偏好以日圓做空，儘管日圓政策只是從「非常寬鬆」微調至「沒那麼寬鬆」，也足以令市場產生波動。

有關人民幣走向，瑞銀表示，中國大陸聚焦十九大會議，對人民幣收緊，估計將控制在美元兌人民幣不會衝破7的心理價位，下半年可維持平穩。

但是十九大過後，2018年受困中國經濟成長放緩，人民幣產生壓力，預計12個月內美元兌人民幣價位將升到7.1的水準。

另一方面，中國大陸資金外流情況顯著，但中國政府又希望放寬金融市場開放程度，以增加外國投資。瑞銀認為，若能加快開放速度，對中國經濟將是支撐的因素。

然而近年中國外流的資金遠遠超過其國際投資，瑞銀表示，若要達到比較平穩的現象，至少要3~5年以後才有可能。目前仍難以判斷中國經濟放緩，將是硬著陸還是軟著陸。◇