2.2兆！大陸企業債面臨史上最大到期潮
中國大陸債務危機再度拉響警報。近日川煤集團10億超短融資券無法兌付，為國企債務違約最新一例。外媒披露：今年下半年，大陸非金融類公司須償還債券高達2.2兆元債券，創記錄。此前，經濟學界警告：中國債務危機遲早爆發，問題是幾時發生。
下半年2.2兆元企業債到期
據彭博統計：今年下半年，中國非金融類公司必須償還創記錄的2.2兆元（人民幣、下同）債券，高於上半年的2兆元人民幣。另據瑞銀統計：在鋼鐵等產能過剩嚴重的行業，8月開始將是債券到期高峰，屆時會有約800億元債券到期，10月和11月將有大約900億元債券到期。
這意味著，3、4月份債券市場階段性承壓的局面或將捲土重來。兩個多月前，東北特鋼、中煤華昱和中鐵物資的風險暴露，一度令信用債市場風聲鶴唳。3月取消或推遲發行的超短融、短融和中票等逾55只，為2014年以來最多。4月份市場謹慎情緒加劇，刷新3月記錄。分析師不斷警告：「小心龐氏破滅引發流動性危機」。
今年迄今已至少有11家企業對在岸債券發生違約，超過去年全年總數。近日川煤集團10億超短融資券無法兌付，為國企債務違約最新一例。
川煤集團在9天之前（6月7日）還發布公告：承諾該短期融資券「15川煤炭CP001」將正常兌付，6月14日劇情反轉，公告稱公司資金鏈緊張，原計劃的資金籌措方案目前尚未落，兌付存在不確定性，直到6月15日，正式宣布這期債務構成實質性違約。
華創證券債券分析師屈慶表示：川煤事件再次引發市場對信用風險擔憂，產能過剩行業估值壓力仍在；信用債一級發行放量，未來信用債潛在供給壓力或將出現。
據瑞銀估計：去年6大產能過剩行業（煤炭、鋼鐵、水泥、平板玻璃、鋁、造船）的總負債達10兆元，其中8.7兆為債務，而其餘部分為應付帳款。在6大產能過剩行業中，去年底債券餘額共1.6兆，其中7,000多億將在今年年底前到期。
瑞銀估計：在產能過剩行業中，息稅前利潤低於利息支出公司的債務佔總債務比重達25-30%，或意味這些行業整體債務的潛在壞帳率高達25%-30%。
彭博援引中金分析師姬江帆表示：信用風險的第一階段是現金流崩潰企業的個體違約事件，第二季度是低風險偏好導致再融資中斷情況下的惡性循環，導致違約風險升高。
外媒：中國債務危機遲早爆發
今年3月，《富比士》雜誌的一項報告認為：在接下來的3年，在7個最有可能遭受債務危機衝擊的國家中，中國居首，澳洲名列第二。
英國《經濟學家》雜誌5月份發表題為：「債務爆破即將來臨」的評論文章。文章稱：過去10年，中國債務占GDP比例由150%增至260%。這種增速一般會以金融危機或突然經濟放緩告終，中國也不會例外。
文章稱：中央應該立即制止債務的急速增長，並保留彈藥應付災難的到來；人民銀行應煞停人民幣國際化的步伐，不成熟的資本賬開放，將會導致更大的資金撤離及麻煩。
評論認為：今次中國債務危機的終局，會比日本的長期積弱來得急及凶猛。中國債務危機遲早爆發，問題是幾時發生，中國債務爆破僅一步之遙。
國企改革遭遇江澤民利益集團阻撓
據「騰訊財經」統計：川煤集團是今年以來發生實質性債券違約的第18家債券發行人，而這18家債券發行人以國企居多。
大陸國企危機重重，除債務危機、產能過剩之外，還與大陸金融危機、房地產亂象密切關聯；背後涉及江澤民勢力主導的利益集團對國家經濟的捆綁與操控。
上世紀90年代末，江澤民插手經濟領域、架空朱鎔基，隨後接管國企改革。江澤民集團順勢壟斷中國的經濟命脈長達20多年，央企和國企幾乎成了江派利益集團的搖錢樹，他們從中大肆侵吞國有資產，瘋狂撈錢，讓老百姓買單。
如江澤民家族把持電信行業，江澤民的心腹曾慶紅、周永康先後把持著石油行業，江派大員李長春家族、現常委劉雲山家族分別染指文化業和金融業，江派要員劉志軍此前一直把持著鐵路系統等。
習近平、李克強「十八大」上台執政以來，推動國企改革遭遇江派重重阻撓。去年股災後，習當局加速清洗金融與國企領域，中央巡視組對中管國有重點企業實行巡視「全覆蓋」。據大陸官方去年報導，中共「十八大」後，有171名國企高管落馬，其中重要崗位人數占61%。
5月18日，李克強主持召開國務院常務會議，提出幾項措施推動國企改革，其中包括3年內多數央企管理層級由目前的5—9層減至3—4層以下等。李克強強調要以「壯士斷腕」決心，打贏央企改革戰，他痛斥有些央企國有資產幾乎被「啃光」。對於國企改革難以推動，有微信公眾號發文指李克強震怒。
今年5月以來，習近平、李克強當局已派出7個督查組，趕赴地方進行督查，包括：對國企改革、國有資產流失、民間投資等。
外界關注，隨著債務危機加劇，習當局對利益集團的清洗將加速、加重，習、江陣營圍繞「錢袋子」的爭奪戰將升級。
下半年2.2兆元企業債到期
據彭博統計：今年下半年，中國非金融類公司必須償還創記錄的2.2兆元（人民幣、下同）債券，高於上半年的2兆元人民幣。另據瑞銀統計：在鋼鐵等產能過剩嚴重的行業，8月開始將是債券到期高峰，屆時會有約800億元債券到期，10月和11月將有大約900億元債券到期。
這意味著，3、4月份債券市場階段性承壓的局面或將捲土重來。兩個多月前，東北特鋼、中煤華昱和中鐵物資的風險暴露，一度令信用債市場風聲鶴唳。3月取消或推遲發行的超短融、短融和中票等逾55只，為2014年以來最多。4月份市場謹慎情緒加劇，刷新3月記錄。分析師不斷警告：「小心龐氏破滅引發流動性危機」。
今年迄今已至少有11家企業對在岸債券發生違約，超過去年全年總數。近日川煤集團10億超短融資券無法兌付，為國企債務違約最新一例。
川煤集團在9天之前（6月7日）還發布公告：承諾該短期融資券「15川煤炭CP001」將正常兌付，6月14日劇情反轉，公告稱公司資金鏈緊張，原計劃的資金籌措方案目前尚未落，兌付存在不確定性，直到6月15日，正式宣布這期債務構成實質性違約。
華創證券債券分析師屈慶表示：川煤事件再次引發市場對信用風險擔憂，產能過剩行業估值壓力仍在；信用債一級發行放量，未來信用債潛在供給壓力或將出現。
據瑞銀估計：去年6大產能過剩行業（煤炭、鋼鐵、水泥、平板玻璃、鋁、造船）的總負債達10兆元，其中8.7兆為債務，而其餘部分為應付帳款。在6大產能過剩行業中，去年底債券餘額共1.6兆，其中7,000多億將在今年年底前到期。
瑞銀估計：在產能過剩行業中，息稅前利潤低於利息支出公司的債務佔總債務比重達25-30%，或意味這些行業整體債務的潛在壞帳率高達25%-30%。
彭博援引中金分析師姬江帆表示：信用風險的第一階段是現金流崩潰企業的個體違約事件，第二季度是低風險偏好導致再融資中斷情況下的惡性循環，導致違約風險升高。
外媒：中國債務危機遲早爆發
今年3月，《富比士》雜誌的一項報告認為：在接下來的3年，在7個最有可能遭受債務危機衝擊的國家中，中國居首，澳洲名列第二。
英國《經濟學家》雜誌5月份發表題為：「債務爆破即將來臨」的評論文章。文章稱：過去10年，中國債務占GDP比例由150%增至260%。這種增速一般會以金融危機或突然經濟放緩告終，中國也不會例外。
文章稱：中央應該立即制止債務的急速增長，並保留彈藥應付災難的到來；人民銀行應煞停人民幣國際化的步伐，不成熟的資本賬開放，將會導致更大的資金撤離及麻煩。
評論認為：今次中國債務危機的終局，會比日本的長期積弱來得急及凶猛。中國債務危機遲早爆發，問題是幾時發生，中國債務爆破僅一步之遙。
國企改革遭遇江澤民利益集團阻撓
據「騰訊財經」統計：川煤集團是今年以來發生實質性債券違約的第18家債券發行人，而這18家債券發行人以國企居多。
大陸國企危機重重，除債務危機、產能過剩之外，還與大陸金融危機、房地產亂象密切關聯；背後涉及江澤民勢力主導的利益集團對國家經濟的捆綁與操控。
上世紀90年代末，江澤民插手經濟領域、架空朱鎔基，隨後接管國企改革。江澤民集團順勢壟斷中國的經濟命脈長達20多年，央企和國企幾乎成了江派利益集團的搖錢樹，他們從中大肆侵吞國有資產，瘋狂撈錢，讓老百姓買單。
如江澤民家族把持電信行業，江澤民的心腹曾慶紅、周永康先後把持著石油行業，江派大員李長春家族、現常委劉雲山家族分別染指文化業和金融業，江派要員劉志軍此前一直把持著鐵路系統等。
習近平、李克強「十八大」上台執政以來，推動國企改革遭遇江派重重阻撓。去年股災後，習當局加速清洗金融與國企領域，中央巡視組對中管國有重點企業實行巡視「全覆蓋」。據大陸官方去年報導，中共「十八大」後，有171名國企高管落馬，其中重要崗位人數占61%。
5月18日，李克強主持召開國務院常務會議，提出幾項措施推動國企改革，其中包括3年內多數央企管理層級由目前的5—9層減至3—4層以下等。李克強強調要以「壯士斷腕」決心，打贏央企改革戰，他痛斥有些央企國有資產幾乎被「啃光」。對於國企改革難以推動，有微信公眾號發文指李克強震怒。
今年5月以來，習近平、李克強當局已派出7個督查組，趕赴地方進行督查，包括：對國企改革、國有資產流失、民間投資等。
外界關注，隨著債務危機加劇，習當局對利益集團的清洗將加速、加重，習、江陣營圍繞「錢袋子」的爭奪戰將升級。
