四大財產風險臨 中國人或雪崩式返貧

中國經濟持續下行，各種經濟亂象及危機此起彼伏，中國民眾財富面臨多種風險。近期再有學者分析，房市泡沫破滅、非法集資和金融詐騙、人民幣貶值以及股災等因素或導致中國民眾在未來幾年遭遇雪崩式「返貧」。

中國財經學者易憲容日前發表部落格文章〈未來幾年中國居民會出現雪崩式的「返貧」嗎？〉。文章分析，四大因素將會導致中國居民財富在未來幾年大幅縮水。

首先是房地產泡沫破滅。文章表示，近十幾年中國居民財富成長，完全得益於房地產市場；無論是房地產開發商還是個人住房投資者，其財富快速成長完全是利用銀行信貸高槓桿結果。但是這種建立在貨幣快速成長及房價快速飆升上的財富成長，持有太多住房的居民財富隨時都面對著可能縮水的巨大風險。

文章警告，吹大的房地產泡沫破滅只是時間問題，及誰接最後一棒。如果中國房地產泡沫擠出，這些投資者的財富「雪崩式返貧」並非什麼怪事。特別是當前中國居民80%財富都押在房地產上，及不少人以高槓桿持有更多住房時，這種情況可能會更為嚴重。

其二，當前e租寶類的各種理財工具的違約也可能是吞噬當前居民財富的一種重要的方式。這些法律界定不清及監管嚴重滯後的市場，容易成為非法集資和金融詐騙的天堂。儘管這個市場總額與整個財富總量不是很大，但中老年居民是主要受害者，其對社會負面影響會相當大。

其三是人民幣貶值的問題。一是對外的匯率變化，特別是對美元匯率的貶值。估計今後幾年人民幣要保持與美元強勢並非易事。最終人民幣對美元匯率還是貶值，居民的財富相對美元一定會縮水。二是近期中國信貸擴張的速度相比2009年有過之而無不及，在信貸過度擴張的情況下，人民幣對內會出現嚴重貶值，居民財富也會隨之貶值而大幅縮水。

其四是如2015年中國股市暴漲暴跌，人民幣匯率劇烈波動，經濟成長下行而影響居民收入水平等，都應該是影響居民財富變化的重要因素。未來的幾年情況也會如此。◇