負利率席捲全球 美國也不例外

負利率已經席捲全球，從瑞士到瑞典到日本。用某種方式衡量，美國這裡也是負利率了。向來為影響貸款重要指標的美國10年期國債殖利率（yield）近來呈現下行走勢。

據《華爾街日報》一篇報導稱，如果將被視為中長期利率指標的美國10年期國債殖利率減去通膨率，2016年政府債券價格漲勢，已使美國實際殖利率自2012年來首次低於零。債券價格與殖利率為反向關係。

本週一（11日），美國10年期國債殖利率報1.746%，已經低於最新的核心消費者價格指數（core CPI）2.3%（即通貨膨脹率為2.3%）。美國10年期國債真正的收益率為-0.554%。

而在日本和歐洲的政府債券約1/4名義殖利率（nominal yields）已低於零，顯示政策制定者想以負利率提振通膨率。投資者表示，歐洲央行的買盤可能給殖利率帶來下行壓力，因為競爭變得更加激烈。

匯豐固定收益研究部門全球主管梅傑（Steven Major）表示，極低的全球殖利率與美國殖利率下降趨勢一致。他預計今年底美國10年期國債收益率為1.5%。

該報導稱，這樣的情況在前幾年是不可想像的，當時華爾街分析師預測長期國債殖利率將很快回復5%。

美國通膨率多年來一直低於美聯儲設定的2%中期目標以下。即便如此，美國長期實際收益率今年「進軍負值」，是歐元危機以來頭一遭。◇