匯豐：今年建議減碼債券 小幅加碼股票

匯豐私人銀行26日發表2016年投資展望報告，對已開發國家股市前景相對樂觀，但新興市場去年經歷的困境將延長；央行的利率政策將使全球債券殖利率維持低檔，建議投資人資產配置應減碼債券，小幅加碼股票。

匯豐私人銀行亞洲區投資策略主管彭卓鳴（Benjamin Pedley）表示，自2009年3月至今，不少股市呈現牛市已有蠻長時間，進入牛市後期，投資人應考慮重新分配資產，增加市場連動性較低的資產。在政策差異影響下，亞洲高資產投資人可能面臨更大的市場波動。

彭卓鳴指出，今年歐洲、日本仍可能維持寬鬆貨幣政策，尤其歐洲已表明將延長寬鬆政策的期限，將使當地債券殖利率維持低檔。另外，美國將展開近十年來首次緊縮週期，預期今年美國可能再度升息，也將壓低美國國債殖利率。

金磚四國部分，投資基本面有顯著差異。巴西、俄羅斯、印度和中國之間都已失去相關性，因此，目前維持選擇性投資策略，同時相對看好亞洲市場，並關注東協市場的成長潛力，以及預期人口增長和年輕且相對廉價的勞動力資源。

在2016年的投資配置上，彭卓鳴建議留意現金部位，減碼債券，小幅加碼股票，例如：受惠於盈餘回升，歐股價值可能提高，並加碼另類基金，以備逢低布局。

另外，中國經濟走緩及匯率不穩定是市場擔憂因素之一。中國從出口導向轉為以內需及服務驅動，預測今、明年的經濟成長率有6.5%或6.7%，待市場逆風消失後，仍是帶動亞洲經濟的主要驅動力。

匯豐銀行認為，人民銀行不會希望人民幣走貶，預期未來應是確保人民幣交易市場的流動性。

總體而言，在貨幣或財政政策仍有放寬空間且貿易有順差的地區，其資產在今年仍可能有良好表現。◇