連跌3天 人民幣再貶

中國央行25日宣布降息、降準，自2015年8月26日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率0.25個百分點；9月6日開始，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。看似救市的舉動，人民幣兌美元中間價26日卻還是應聲走貶，創4年來新低價。

26日人民幣兌美元匯率中間價為6.4043元人民幣兌1美元，人民幣貶值0.56分，匯價創2011年8月10日以來新低。前一個交易日為6.3987元人民幣兌1美元。

26日下午，中國央行宣布進行人民幣1,400億元的短期流動性調節工具（SLO）操作，此次期限為6天，中標利率為2.30%，是中國央行為銀行間市場提供流動性的最新舉動。SLO即短期流動性調節工具，作為公開市場常規操作的必要補充，在銀行體系流動性出現臨時性波動時隨機使用。

中共內部使用另一個匯率參考值

據彭博社消息，中共部分經濟金融相關政府部門在內部研究報告和文件中，使用7元人民幣兌1美元作為2015年年底的參考匯率，即較現價仍會再貶值近一成，明年底為8元人民幣兌1美元。

即使中國國家總理李克強25日才說，人民幣匯率不存在持續貶值的基礎，據《華爾街日報》報導，在人民幣貶值後，押注人民幣兌美元進一步下跌的市場人士仍大幅增加。現在，投資者預計未來一年人民幣將貶值4%，跌至6.75元兌1美元。這類押注在一定程度上反映了市場對中國經濟增長放緩的預期以及對資本出逃的擔憂。

分析：實體經濟無起色 人民幣不得不貶

興業銀行首席經濟學家魯政委認為，多次減息降準，實體經濟並無起色，現在已無空間，人民幣貶值是必須的選擇。

據「華爾街見聞」25日消息，國際投行高盛認為，經過二季度短暫的反彈之後，中國經濟活動成長十分疲軟，7月經濟活動數據令人失望，高盛認為8月數據很可能也是疲軟的，如財新製造業PMI所顯示的那樣。重大國際事件前後工廠的歇業（從8月20日到9月4日）會給8月和9月的經濟活動成長帶來更大的下行壓力。官方「7%左右」的經濟增長目標顯然面臨威脅，因此政策上的寬鬆措施必須挺身而出。

券商民生宏觀認為，中國7月工業投資消費出口全面下行，8月財新PMI初值創2009年以來新低，商品數據也顯示總需求沒有明顯改善，三季度經濟破7%壓力越來越大，迫使中國央行進一步採取措施降低融資成本。

之前彭博社曾報導，對於這次人民幣貶值，市場普遍認為中共是為了救經濟，分析師們認為，對中共政府來說，除了加入貨幣戰爭以外，別無選擇。報導稱，人民幣貶值只是中共「經濟救亡」的措施之一，「貶多少，現在沒有底線，要視乎企業和進出口貿易復活的情況而定」。◇