和碩分食蘋果訂單 外資憂鴻海動能

台灣的半導體業，誰搶到蘋果多誰就可望贏！鴻海首季毛利率和營益率優於預期，鴻海18日以95.2元開高走揚，配息3.8元創新高，盤中漲幅達2.9%，美系外資表示，鴻海有營益率改善和殖利率題材支撐，但展望下半年營收動能恐有疑慮，但另一家美系外資仍看好後市，在蘋果產能擴增下，鴻海仍有望受惠。

美系外資指出，由於鴻海在iPhone和iPad一些訂單已被和碩搶進，估計整體量能年減約20%，在上半年來自蘋果訂單推升營收年增23%後，今年下半年恐僅持平，且如果需求影響，蘋果訂單產能恐讓營益率有衝擊。鴻海營收本季可能就達高峰，下半年營收動能可能僅持平表現，主要考量是蘋果訂單如果趨緩，以及其他客戶訂單也不明朗。

和碩搭著iPhone和iPad的順風車，受惠於蘋果iPhone 6熱賣，今年第一季合併營收較去年同期成長25%，為歷史次高；合併純益飆增1.3倍，創歷史新高。分析師認為，和碩的崛起對鴻海而言有「輸不得的壓力」，摩根士丹利證券台灣區研究部主管呂智穎預估，儘管鴻海第一季營收1.014兆元、較去年第四季下滑32%，但受惠良率與生產效率提升，毛利率與營益率將分別為6.9%與3.5%、優於和碩，每股獲利2.06元則低於和碩的2.48元。

呂智穎表示，鴻海第二季iPhone備貨將較第一季下滑17%，iPad則持平，PC與伺服器則因基期低而呈現微幅成長、非iPhone手機營收則小幅成長、可抵消iPhone的下滑，目前鴻海在iPhone 6/Plus與iPad的組裝訂單比重約分別為75%與70%，但隨著和碩第四季iPhone 6S組裝量可望上看2,000萬支，下半年此比重會略微下滑。

雖然和碩輸了第一季，但日經新聞看好和碩，該媒體日前報導，身為台灣EMS（電子產品製造服務）業界後起之秀的和碩，憑藉優異技術能力已急速成長為僅次於鴻海的台灣第二大EMS廠，而引領和碩急速成長的最大功臣，就是吃到蘋果iPhone的代工訂單。據報導，蘋果於去年開賣的4.7吋iPhone 6代工訂單由鴻海吃下七成、和碩吃到三成，惟據大型證券分析師透露，蘋果預計於2015年開賣的次代iPhone的代工訂單有望由和碩吃下五成以上比重。

而針對兩岸的半導體產業，有「謝國師」之稱的財金文化董事長謝金河警告，今年中國獵殺的目標集中在半導體產業：先是華創投資拿下全球前三大影像感測器廠豪威，台積電的前十大客戶被中國搶走了，豪威與台灣半導體供應鏈有很深的結合，豪威被買走，對台灣產業鏈撞擊可能餘波盪漾。

不僅如此，中國繼續在記憶體，封測，及IC設計產業出手併購；今年中國最大的IC封測廠江蘇長電併下全球第四大的星科金朋，補強了高階封裝技術能力；不久，在美國上市的記憶體設計公司芯成科技也被具官方色彩的創投買下。

謝金河直言，現在台灣的半導體產業是一家公司對抗一個政府，中國的產業鏈起來，台灣威脅加大了，整個產業會不會出現像宏達電碎片化的訊號。◇