和碩分食蘋果訂單 外資憂鴻海動能
台灣的半導體業,誰搶到蘋果多誰就可望贏!鴻海首季毛利率和營益率優於預期,鴻海18日以95.2元開高走揚,配息3.8元創新高,盤中漲幅達2.9%,美系外資表示,鴻海有營益率改善和殖利率題材支撐,但展望下半年營收動能恐有疑慮,但另一家美系外資仍看好後市,在蘋果產能擴增下,鴻海仍有望受惠。
美系外資指出,由於鴻海在iPhone和iPad一些訂單已被和碩搶進,估計整體量能年減約20%,在上半年來自蘋果訂單推升營收年增23%後,今年下半年恐僅持平,且如果需求影響,蘋果訂單產能恐讓營益率有衝擊。鴻海營收本季可能就達高峰,下半年營收動能可能僅持平表現,主要考量是蘋果訂單如果趨緩,以及其他客戶訂單也不明朗。
和碩搭著iPhone和iPad的順風車,受惠於蘋果iPhone 6熱賣,今年第一季合併營收較去年同期成長25%,為歷史次高;合併純益飆增1.3倍,創歷史新高。分析師認為,和碩的崛起對鴻海而言有「輸不得的壓力」,摩根士丹利證券台灣區研究部主管呂智穎預估,儘管鴻海第一季營收1.014兆元、較去年第四季下滑32%,但受惠良率與生產效率提升,毛利率與營益率將分別為6.9%與3.5%、優於和碩,每股獲利2.06元則低於和碩的2.48元。
呂智穎表示,鴻海第二季iPhone備貨將較第一季下滑17%,iPad則持平,PC與伺服器則因基期低而呈現微幅成長、非iPhone手機營收則小幅成長、可抵消iPhone的下滑,目前鴻海在iPhone 6/Plus與iPad的組裝訂單比重約分別為75%與70%,但隨著和碩第四季iPhone 6S組裝量可望上看2,000萬支,下半年此比重會略微下滑。
雖然和碩輸了第一季,但日經新聞看好和碩,該媒體日前報導,身為台灣EMS(電子產品製造服務)業界後起之秀的和碩,憑藉優異技術能力已急速成長為僅次於鴻海的台灣第二大EMS廠,而引領和碩急速成長的最大功臣,就是吃到蘋果iPhone的代工訂單。據報導,蘋果於去年開賣的4.7吋iPhone 6代工訂單由鴻海吃下七成、和碩吃到三成,惟據大型證券分析師透露,蘋果預計於2015年開賣的次代iPhone的代工訂單有望由和碩吃下五成以上比重。
而針對兩岸的半導體產業,有「謝國師」之稱的財金文化董事長謝金河警告,今年中國獵殺的目標集中在半導體產業:先是華創投資拿下全球前三大影像感測器廠豪威,台積電的前十大客戶被中國搶走了,豪威與台灣半導體供應鏈有很深的結合,豪威被買走,對台灣產業鏈撞擊可能餘波盪漾。
不僅如此,中國繼續在記憶體,封測,及IC設計產業出手併購;今年中國最大的IC封測廠江蘇長電併下全球第四大的星科金朋,補強了高階封裝技術能力;不久,在美國上市的記憶體設計公司芯成科技也被具官方色彩的創投買下。
謝金河直言,現在台灣的半導體產業是一家公司對抗一個政府,中國的產業鏈起來,台灣威脅加大了,整個產業會不會出現像宏達電碎片化的訊號。◇